20250922-天风证券-建筑材料行业研究周报_降息或利好建材低估值品种_关注新疆板块催化_5页_637kb

行业研究周报：建筑材料 - 总结

市场表现与核心观点

上周（20250915-20250919），沪深300指数下跌0.44%，而建筑材料板块（中信）上涨0.49%，相对抗跌。其中其他专用材料、其他装饰材料和陶瓷子行业表现突出，个股如公元股份（+23.5%）和蒙娜丽莎（+21.2%）显著领涨。美联储9月议息会议决定降息25个基点，强化未来降息预期，在流动性改善背景下，低估值建材板块有望迎来估值修复机会。报告维持行业评级“强于大市”，并建议关注新疆板块催化，由于自治区成立70周年政策窗口期保持、1-8月新疆固定资产投资同比增长9.1%高于全国水平、以及重点项目如中吉乌铁路新疆段和新藏铁路新疆段可能带动水泥需求462-694万吨。

行业机会

• 新疆板块：重点工程开工预期增强，中吉乌铁路和新藏铁路启动推动需求增长。推荐关注水泥链板块：青松建化（新疆产能市占率17%）、天山股份（新疆产能市占率34%）、西部建设；以及民爆板块：雪峰科技、广东宏大、江南化工、易普力。
• 其他机会：本周推荐组合包括中材科技、宏和科技、中国巨石、青松建化、华新水泥、三棵树。长期看好新材料和消费升级，如新能源玻璃、电子布、消费建材龙头公司，以及基建地产修复带来的传统建材需求反弹。

推荐股票与数据

重点关注标的：

• 宏和科技：增持评级，预计EPS为2024年0.03元、2025年0.17元、2026年0.26元，P/E从1297倍降至228.88倍。
• 中材科技：买入评级，EPS为2024年0.53元、2025年0.96元，P/E从68.94倍降至38.06倍。
• 中国巨石：买入评级，EPS 2024年0.61元、2025年0.75元，P/E从25.62倍降至20.84倍。
• 青松建化：买入评级，EPS 2024年0.22元、2025年0.27元，P/E从21.77倍降至17.74倍。
• 其他个股如华新水泥和三棵树也推荐买入。行业数据显示，水泥市场价环比上涨，玻璃和玻纤板块库存下降、需求部分回暖，但整体景气度需关注需求复苏。

风险提示

• 基建和地产需求回落超预期风险，可能影响水泥、玻璃价格。
• 新材料品种下游景气度下降或成长性不足。
• 地产产业链坏账减值损失超预期。