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纺织服装行业周报总结（2015/11/23-2015/11/27）

核心内容

行业趋势

• 并购整合新时代：行业面临消费端增长瓶颈，B端并购整合成为未来趋势。
• 消费新趋势：移动社交电商正在引爆新消费模式，尤其在二次元、AR/VR等新兴领域。
• 政策影响：二胎政策全面放开，婴童产业成为热点，优质龙头将长期受益。

板块表现

• 上周纺织服装板块整体下跌，但相对市场表现较好。
• 纺织服装指数下跌4.13%，但相对申万A指数上涨0.95%。
• 纺织制造指数下跌3.69%，相对申万A指数上涨1.39%。
• 服装家纺指数下跌4.43%，相对申万A指数上涨0.65%。

主要观点

重点公司表现

• 森马服饰：双十一销售翻倍，受益于二孩政策，持续布局儿童产业和时尚产业。
• 海澜之家：10月终端增长30%，模式创新壁垒高，具有千亿市值潜力。
• 商赢环球：并购扩张+供应链整合双驱动，打造大消费+大金融平台。
• 美盛文化：布局二次元与AR/VR结合，拥有40万注册用户，付费率超70%，未来将持续投资。
• 大杨创世：市值小，弹性大，员工持股计划提供高安全边际。
• 七匹狼：业绩筑底，外延并购值得期待。

投资建议

• 行业迎来并购整合新时代，看好自身效率高和投后能力强的公司。
• 增持：红豆股份、维格娜丝、大杨创世、七匹狼、际华集团、跨境通。
• 买入：森马服饰、海澜之家、朗姿股份、华斯股份、罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺、奥康国际、美盛文化。

关键信息

本周重要事件

• 红豆股份：启动定增，不超过1.2亿股，募集不超过19.6亿，用于智慧红豆建设。
• 青岛金王：拟购买广州韩亚100%股权及上海月沣40%股权，拟增发募资6亿。
• 跨境通：作为有限合伙人投资6480万元成立基金，专注电子商务领域。
• 雅戈尔：收购浙商保险4500万股，持股比例提升至21%。
• 维格娜丝：1863万股非流通股将于2015年12月3日上市流通。
• 朗姿股份：参股公司若羽臣将在新三板上市，提升资产流动性。
• 美盛文化：全资子公司对创幻科技投资2000万元，持有35%股权。

本周市场表现

• 涨幅前五：朗姿股份（42.9%）、棒杰股份（17.8%）、上海三毛（14.7%）、汉麻产业（12.5%）、乔治白（9.6%）。
• 跌幅前五：搜于特（-16%）、开开实业（-14.5%）、探路者（-12.9%）、龙头股份（-12.1%）、华升股份（-11.4%）。

行业基础数据

• 棉花现货小幅上涨，期货价格大幅下降。
• 10月50家重点大型零售企业商品零售额同比下降0.8%，但服装类商品零售额同比增长1.7%。
• 化妆品类商品零售额同比下降0.5%，增速较上月回落。

近期关注

公司追踪

• 七匹狼：15年前三季度EPS为0.24，收入增速2.1%，净利润增速-20.4%，符合预期。
• 九牧王：前三季度EPS为0.48，收入增速7.1%，净利润增速-9.8%，符合预期。
• 报喜鸟：前三季度EPS为0.14，收入增速-1.8%，净利润增速30.3%，符合预期。
• 卡奴迪路：前三季度EPS为0.07，收入增速-0.4%，净利润增速8.9%，符合预期。
• 雅戈尔：前三季度EPS为1.46，收入增速17.0%，净利润增速65.8%，超预期。
• 海澜之家：前三季度EPS为0.51，收入增速39.0%，净利润增速41.9%，超预期。
• 大杨创世：前三季度EPS为0.21，收入增速8.8%，净利润增速-9.5%，符合预期。
• 森马服饰：前三季度EPS为0.31，收入增速15.1%，净利润增速23.5%，超预期。
• 搜于特：前三季度EPS为0.14，收入增速44.8%，净利润增速39.4%，符合预期。
• 探路者：前三季度EPS为0.29，收入增速92.6%，净利润增速-17.9%，符合预期。
• 贵人鸟：前三季度EPS为0.33，收入增速4.7%，净利润增速6.8%，符合预期。
• 浔兴股份：前三季度EPS为0.20，收入增速-0.3%，净利润增速-9.3%，符合预期。
• 嘉麟杰：前三季度EPS为-0.05，收入增速-22.0%，净利润增速-222.8%，符合预期。
• 朗姿股份：前三季度EPS为0.24，收入增速-5.5%，净利润增速-45.5%，低于预期。
• 华斯股份：前三季度EPS为0.02，收入增速-33.4%，净利润增速-88.3%，低于预期。
• 罗莱家纺：前三季度EPS为0.46，收入增速8.8%，净利润增速17.0%，符合预期。
• 富安娜：前三季度EPS为0.29，收入增速-0.1%，净利润增速2.7%，符合预期。
• 梦洁家纺：前三季度EPS为0.09，收入增速-10.4%，净利润增速7.1%，符合预期。
• 奥康国际：前三季度EPS为0.67，收入增速12.1%，净利润增速45.5%，超预期。
• 健盛集团：前三季度EPS为0.30，收入增速16.9%，净利润增速37.5%，符合预期。
• 鲁泰A：前三季度EPS为0.57，收入增速-1.4%，净利润增速-22.7%，符合预期。
• 华孚色纺：前三季度EPS为0.35，收入增速11.2%，净利润增速46.4%，符合预期。
• 百隆东方：前三季度EPS为0.18，收入增速7.9%，净利润增速-31.0%，符合预期。
• 际华集团：前三季度EPS为0.27，收入增速-16.0%，净利润增速53.3%，符合预期。
• 跨境通：前三季度EPS为0.19，收入增速637.1%，净利润增速687.8%，符合预期。
• 上海家化：前三季度EPS为1.18，收入增速10.8%，净利润增速8.6%，符合预期。
• 嘉欣丝绸：前三季度EPS为0.12，收入增速2.6%，净利润增速-13.7%，符合预期。
• 美盛文化：前三季度EPS为0.21，收入增速-9.8%，净利润增速44.4%，符合预期。

非流通股解禁

• 维格娜丝：1863万股非流通股将于2015年12月3日解禁，解禁后流通A股占比提升至37.59%。
• 新澳股份：3026.36万股非流通股将于2015年12月31日解禁，解禁后流通A股占比提升至43.30%。
• 健盛集团：4050万股非流通股将于2016年1月27日解禁，解禁后流通A股占比提升至38.50%。

投资评级说明

• 买入：证券相对强于市场表现20%以上。
• 增持：证券相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：证券相对市场表现-5%~+5%。
• 减持：证券相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

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