20260505-华源证券-计算机行业点评_国产算力迎来业绩兑现期_2页_246kb
报告摘要
计算机行业点评报告总结
核心内容
本报告为2026年5月5日发布的计算机行业点评，由华源证券分析师宁柯瑜撰写。报告指出，国内AI大模型在调用量上已超越美国，国产算力芯片企业迎来业绩兑现的关键期，同时政策层面将“人工智能+”定位为国家战略的核心引擎，预示着行业将进入高景气度发展阶段。
主要观点
- AI大模型调用量增长显著：全球AI大模型总调用量在4月27日至5月3日达到23.9万亿Token，环比增长8.6%。中国AI大模型调用量上升至7.942万亿Token，环比增长81.7%。
- 中国AI大模型占据全球前二：Hy3 preview(free)和Kimi K2.6分别位列全球调用量第一和第二，其中Hy3 preview(free)周调用量达3.03万亿Token，环比增长799%。
- 国产算力企业业绩亮眼：2026Q1，寒武纪营收同比增长159.56%，达到28.85亿元；海光信息营收突破40亿元；摩尔线程实现归母净利润2936万元，同比扭亏；沐曦股份营收高增，亏损大幅收窄。
- 行业格局清晰：头部企业盈利稳固，二线厂商减亏甚至扭亏，行业呈现梯队化成长趋势。
- 政策支持强化行业前景：2025年中央经济工作会议将“人工智能+”列为2026年重点任务，国务院发布的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》进一步明确了AI在新型工业化中的关键作用。
- 投资建议明确：持续看好国产算力板块，建议关注多个细分领域的企业，包括国产芯片、CPU、ODM厂商、IDC服务商、零部件供应商等。
关键信息
重点关注企业
| 类别 | 代表企业 |
|---|---|
| 国产芯片 | 芯原股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、灿芯股份、天数智芯、壁仞科技、盛科通信 |
| CPU | 澜起科技、兴森科技、龙芯中科、禾盛新材 |
| ODM厂商 | 浪潮信息、华勤技术、紫光股份、中科曙光、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷、中国长城、神州数码、慧博云通、烽火通信 |
| IDC服务商 | 东阳光、润泽科技、光环新网、数据港、奥飞数据、润建股份、万国数据、世纪互联、大位科技、铜牛信息、协创数据 |
| 零部件供应商 | 华丰科技、杰华特、飞荣达、泰嘉股份、南亚新材 |
投资评级
- 行业评级：看好（行业股票指数超越同期市场基准指数）
- 投资建议：维持“看好”评级，预计未来6个月内行业表现优于市场基准。
风险提示
- 国产大模型性能成长速度低于预期；
- AI产品落地不及预期；
- 政策与宏观环境变化带来的不确定性；
- 国产算力供给与需求进度不及预期；
- 行业相关公司业绩未达预期。
附注说明
本报告为华源证券内部机密文件，仅供客户使用。报告观点基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应独立评估报告内容，并结合自身情况做出投资决策。报告可能根据最新信息进行更新，未经许可不得复制或分发。
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