20260423-华源证券-计算机行业点评_国产超节点大势所趋_2页_246kb

计算机行业点评报告总结

核心内容

本报告发布于2026年4月23日，由华源证券分析师宁柯瑜撰写，投资评级为“看好”。报告重点分析了计算机行业中AI大模型与超节点技术的发展趋势，以及相关产业链的投资机会。

主要观点

• AI大模型需求激增：全球AI大模型调用量持续增长，3月30日至4月5日，全球AI大模型总调用量达到27万亿Token，环比增长18.9%。中国AI大模型周调用量为12.96万亿Token，同比增长31.48%，显示出AI应用的强劲需求。
• AI大模型表现突出：阿里巴巴的“通义千问”系列在调用量上表现最为突出，其中Qwen3.6Plus(free)以4.6万亿Token的周调用量位居全球第一。
• 超节点技术发展趋势：超节点正向“密度集成、高速互联”方向发展，其优势在于高密度集成、高速互联、全局协同，能够有效打破“堆服务器扩算力”的旧模式，成为未来智算中心的核心部署形态。
• 超节点分类与代表产品：
  • 超大规模超节点：如华为Atlas SuperPoDA5（8192卡）、谷歌TPUv7Pod（9216卡），采用多机柜级联设计。
  • 大规模超节点：如阿里云磐久、中科曙光ScaleX640、字节大禹等，平衡了单柜集成度与扩展灵活性。
  • 中型超节点：如超聚变FusionPod（64卡）、新华三UniPod S8000（64卡）、浪潮元脑SD200（64卡），适合企业级私有化部署和边缘智能场景。
• 投资方向建议：建议关注国产芯片、CPU、ODM厂商、IDC服务商、零部件供应商、液冷技术等相关企业，包括芯原股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、灿芯股份、天数智芯、壁仞科技、盛科通信、澜起科技、兴森科技、龙芯中科、禾盛新材、浪潮信息、华勤技术、紫光股份、中科曙光、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷、中国长城、神州数码、慧博云通、烽火通信、东阳光、润泽科技、光环新网、数据港、奥飞数据、润建股份、协创数据、铜牛信息、华丰科技、杰华特、飞荣达、泰嘉股份、南亚新材、航天电器、中航光电、川环科技、英维克等。
• 风险提示：包括国产大模型性能成长速度低于预期、AI产品落地不及预期、政策与宏观风险、行业供需不匹配、公司业绩不及预期等。

关键信息

• AI大模型调用量：全球AI大模型总调用量持续增长，中国AI大模型调用量增长显著。
• 超节点发展：超节点技术正逐步取代传统服务器堆叠模式，成为未来智算中心的核心。
• 未来趋势：超节点将在传输带宽、计算性能、XPU互联能力等方面进一步提升，并构建更开放的产业链生态。
• 投资建议：关注国产算力产业链相关企业，包括芯片、CPU、ODM、IDC、零部件、液冷等细分领域。
• 行业评级：计算机行业被评定为“看好”，表明其股票指数有望超越市场基准指数。

投资评级说明

• 证券投资评级：基于6个月内证券相对于基准指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、无。
• 行业投资评级：基于6个月内行业股票指数相对于基准指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡。
• 基准指数：A股市场为沪深300指数，香港市场为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场为标普500指数或纳斯达克指数。

一般声明

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• 投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目标与风险承受能力。
• 报告观点可能随时间变化，投资者不应仅依赖投资评级做出决策。