20260429-大同证券-TMT行业周报_AI算力国产化进入业绩兑现期_13页_1mb

AI算力国产化进入业绩兑现期总结

核心内容

当前电子行业正处于AI算力基础设施从“叙事”走向“业绩兑现”的关键阶段，行业整体呈现积极发展态势，特别是在光通信材料、AI大模型与算力适配、以及高端电子布等领域，国产化进程显著提速，业绩表现亮眼。

市场表现

周度指数回顾

• 上证指数：周涨幅 $0.70%$，报4079.9点。
• 深成指：周涨幅 $0.37%$，报14940.3点。
• 创业板指：周跌幅 $0.29%$，报3667.79点。
• 整体趋势：指数呈现震荡拉升态势，中期均线多头排列，但周五出现回踩，跌破5日均线。

行业表现

• 电子行业（申万）：周涨幅 $3.11%$，跑赢上证综指和沪深300指数。
• 通信行业（申万）：周涨幅 $0.09%$，略有下跌。
• 传媒行业（申万）：周跌幅 $2.69%$，表现最弱。
• 计算机行业（申万）：周跌幅 $0.27%$，表现相对稳定。

个股表现

• 电子行业：涨幅前三为华特气体（$94.59%$）、光智科技（$43.68%$）、金宏气体（$32.16%$）。
• 通信行业：涨幅前三为亨通光电（$24.96%$）、永鼎股份（$18.67%$）、中天科技（$18.02%$）。
• 计算机行业：涨幅前三为皖通科技（$21.45%$）、品高股份（$19.18%$）、宏景科技（$17.61%$）。
• 传媒行业：涨幅前三为旗天科技（$24.45%$）、冰川网络（$18.59%$）、浙数文化（$16.35%$）。

行业数据跟踪

全球手机销量

• 2026年Q1：全球智能手机出货2.90亿台，同比微降 $4.99%$。
• 国内表现：2026年2月中国智能手机出货1626万台，同比微降 $12.6%$，降幅收窄。

全球半导体销售额

• 2026年2月：全球半导体销售额达888亿美元，同比增长 $61.8%$，中国半导体销售额236亿美元，同比增长 $57.4%$。
• 日本半导体设备：2026年2月日本半导体设备出货量4231亿日元，同比增长 $2.68%$。

存储周期上行

• NAND FLASH价格：自2026年1月以来价格大涨，主要由AI浪潮推动下的供需紧张所致。
• DRAM现货价格：图示显示价格持续上涨，表明存储行业景气度提升。

行业要闻

（一）光模块核心材料缺口超 $50%$，国产化提速

• 磷化铟供需缺口：市场缺口达 $50%$，国内企业如铭镓半导体二期项目进入调试阶段，预计达产后可覆盖国内近半市场需求。
• 行业影响：磷化铟作为光模块核心材料，其国产化将带来显著进口替代空间，相关企业如云南锗业、源杰科技、长光华芯等股价持续上涨。

（二）DeepSeek-V4发布，国产算力集体适配

• 模型发布：DeepSeek-V4预览版发布，实现超长上下文处理、智能体能力、推理性能等关键突破。
• 产业链适配：百度、寒武纪、摩尔线程、华为昇腾等企业已完成适配，国产大模型与算力深度融合趋势明显。
• 未来展望：随着昇腾950超节点量产，V4-Pro定价有望下调，进一步推动大模型应用普及。

（三）宏和科技2025年净利增 $785%$，AI驱动高端电子布需求激增

• 业绩表现：2025年实现营业收入117,103.38万元，同比增长 $40.31%$；净利润20,191.33万元，同比增长 $785.55%$。
• 产品交付：高性能低介电、低热膨胀系数电子布已批量交付，成为新的利润增长点。
• 行业影响：AI服务器和高频高速通信网络带动高端电子布需求增长，普通电子布价格同步上涨，行业景气度向全产业链传导。

投资建议

• 主线布局：围绕“AI基础设施国产化”进行投资布局。
• 重点方向：
  • 光通信上游核心材料：关注磷化铟衬底及外延产业链，受益于供需缺口和国产化进程加速。
  • AIPCB上游产业链：聚焦具备特种电子布（低介电、低热膨胀系数）批量交付能力和客户认证壁垒的头部材料厂商。

风险提示

• 政策风险：产业政策可能发生变化。
• 技术风险：国产算力发展可能不及预期。
• 竞争风险：行业竞争可能加剧。
• 贸易风险：国际贸易摩擦可能影响供应链稳定。

评级说明

• 股票评级：分为“强烈推荐”、“谨慎推荐”、“中性”、“回避”四个级别，分别对应股价表现与市场基准指数的差异。
• 行业评级：当前为“看好”，预计未来6~12个月内行业指数将强于市场基准指数（沪深300）。

分析师声明与免责声明

• 分析师：闫晓伟，执业证书编号S0770519080001。
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