> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI算力国产化进入业绩兑现期总结 ## 核心内容 当前电子行业正处于AI算力基础设施从“叙事”走向“业绩兑现”的关键阶段，行业整体呈现积极发展态势，特别是在光通信材料、AI大模型与算力适配、以及高端电子布等领域，国产化进程显著提速，业绩表现亮眼。 ## 市场表现 ### 周度指数回顾 - **上证指数**：周涨幅 $0.70\%$，报4079.9点。 - **深成指**：周涨幅 $0.37\%$，报14940.3点。 - **创业板指**：周跌幅 $0.29\%$，报3667.79点。 - **整体趋势**：指数呈现震荡拉升态势，中期均线多头排列，但周五出现回踩，跌破5日均线。 ### 行业表现 - **电子行业（申万）**：周涨幅 $3.11\%$，跑赢上证综指和沪深300指数。 - **通信行业（申万）**：周涨幅 $0.09\%$，略有下跌。 - **传媒行业（申万）**：周跌幅 $2.69\%$，表现最弱。 - **计算机行业（申万）**：周跌幅 $0.27\%$，表现相对稳定。 ### 个股表现 - **电子行业**：涨幅前三为华特气体（$94.59\%$）、光智科技（$43.68\%$）、金宏气体（$32.16\%$）。 - **通信行业**：涨幅前三为亨通光电（$24.96\%$）、永鼎股份（$18.67\%$）、中天科技（$18.02\%$）。 - **计算机行业**：涨幅前三为皖通科技（$21.45\%$）、品高股份（$19.18\%$）、宏景科技（$17.61\%$）。 - **传媒行业**：涨幅前三为旗天科技（$24.45\%$）、冰川网络（$18.59\%$）、浙数文化（$16.35\%$）。 ## 行业数据跟踪 ### 全球手机销量 - **2026年Q1**：全球智能手机出货2.90亿台，同比微降 $4.99\%$。 - **国内表现**：2026年2月中国智能手机出货1626万台，同比微降 $12.6\%$，降幅收窄。 ### 全球半导体销售额 - **2026年2月**：全球半导体销售额达888亿美元，同比增长 $61.8\%$，中国半导体销售额236亿美元，同比增长 $57.4\%$。 - **日本半导体设备**：2026年2月日本半导体设备出货量4231亿日元，同比增长 $2.68\%$。 ### 存储周期上行 - **NAND FLASH价格**：自2026年1月以来价格大涨，主要由AI浪潮推动下的供需紧张所致。 - **DRAM现货价格**：图示显示价格持续上涨，表明存储行业景气度提升。 ## 行业要闻 ### （一）光模块核心材料缺口超 $50\%$，国产化提速 - **磷化铟供需缺口**：市场缺口达 $50\%$，国内企业如铭镓半导体二期项目进入调试阶段，预计达产后可覆盖国内近半市场需求。 - **行业影响**：磷化铟作为光模块核心材料，其国产化将带来显著进口替代空间，相关企业如云南锗业、源杰科技、长光华芯等股价持续上涨。 ### （二）DeepSeek-V4发布，国产算力集体适配 - **模型发布**：DeepSeek-V4预览版发布，实现超长上下文处理、智能体能力、推理性能等关键突破。 - **产业链适配**：百度、寒武纪、摩尔线程、华为昇腾等企业已完成适配，国产大模型与算力深度融合趋势明显。 - **未来展望**：随着昇腾950超节点量产，V4-Pro定价有望下调，进一步推动大模型应用普及。 ### （三）宏和科技2025年净利增 $785\%$，AI驱动高端电子布需求激增 - **业绩表现**：2025年实现营业收入117,103.38万元，同比增长 $40.31\%$；净利润20,191.33万元，同比增长 $785.55\%$。 - **产品交付**：高性能低介电、低热膨胀系数电子布已批量交付，成为新的利润增长点。 - **行业影响**：AI服务器和高频高速通信网络带动高端电子布需求增长，普通电子布价格同步上涨，行业景气度向全产业链传导。 ## 投资建议 - **主线布局**：围绕“AI基础设施国产化”进行投资布局。 - **重点方向**： - **光通信上游核心材料**：关注磷化铟衬底及外延产业链，受益于供需缺口和国产化进程加速。 - **AIPCB上游产业链**：聚焦具备特种电子布（低介电、低热膨胀系数）批量交付能力和客户认证壁垒的头部材料厂商。 ## 风险提示 - **政策风险**：产业政策可能发生变化。 - **技术风险**：国产算力发展可能不及预期。 - **竞争风险**：行业竞争可能加剧。 - **贸易风险**：国际贸易摩擦可能影响供应链稳定。 ## 评级说明 - **股票评级**：分为“强烈推荐”、“谨慎推荐”、“中性”、“回避”四个级别，分别对应股价表现与市场基准指数的差异。 - **行业评级**：当前为“看好”，预计未来6~12个月内行业指数将强于市场基准指数（沪深300）。 ## 分析师声明与免责声明 - **分析师**：闫晓伟，执业证书编号S0770519080001。 - **免责声明**：本报告基于公开信息制作，不保证其准确性和完整性，不承担因使用报告产生的任何损失责任。 ## 特别提示与版权声明 - **投资提示**：投资者应自主决策，谨慎投资，本报告仅供参考，不构成投资建议。 - **版权说明**：本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。