20240401-西南证券-长虹美菱-000521.SZ-收入业绩快速增长_内部提效成果显著_6页_1mb

长虹美菱（000521）2023年年报分析与展望

业绩概况

• 2023年营收2425亿元，同比增长1995%。
• 归母净利润74亿元，同比增长20304%。
• 扣非净利润75亿元，同比增长6294%。
• Q4单季营收及利润同比增长显著，现金分红比例提升至417%。

分业务表现

• 空调：营收1157亿元，同比增长182%，毛利率894%。
• 冰箱：营收909亿元，同比增长186%，毛利率1905%。
• 洗衣机：营收132亿元，同比增长764%，毛利率1812%。
• 小家电及厨卫：营收185亿元，同比增长152%，毛利率1261%。
• 外销：营收758亿元，同比增长465%，毛利率132%。

财务指标

• 毛利率：139.4%，同比提升0.2pp。
• 净利率：32%，同比提升18pp。
• ROE：124.8%，同比显著增长。

投资建议

• 盈利预测：2024-2026年EPS分别为0.87元、1.03元、1.15元。
• 评级：维持“买入”推荐。

风险提示

• 外销增速不及预期、消费复苏不达预期、行业竞争加剧等。