20250901-江海证券-计算机行业_DeepSeek-V3.1发布与阿里持续进行AI投入_AI产业蓬勃发展_4页_364kb

DeepSeek-V3.1模型正式发布，支持混合推理架构和更强的Agent能力，模型上下文长度达128K，并通过思维链压缩训练提升效率，减少token使用。阿里巴巴在2025年8月披露，过去一个季度在AI和云基础设施上资本支出386亿元，过去四个季度累计投入超1000亿元，计划未来三年投资3800亿元，强调用户场景拓展而非毛利率提升。报告维持计算机行业“增持”评级，认为国产AI大模型迭代将加速，推荐关注产业链公司如并行科技、浪潮信息等。风险包括AI需求不及预期和竞争加剧。投资建议基于技术进步和资本投入推动的AI产业循环。