20260111-浙商证券-可控核聚变行业点评报告_特朗普媒体披露建设全球最大商业聚变电站_工程化_逻辑加强_2页_364kb

可控核聚变行业点评报告总结

核心内容

本报告由浙商证券股份有限公司发布，时间为2026年01月11日，聚焦于可控核聚变行业的发展动态及投资建议。报告指出，特朗普媒体与技术集团（TMTG）计划在2026年内启动全球最大商业聚变电站的建设，这标志着核聚变技术从实验阶段向商业化应用迈出了重要一步。

主要观点

1. TMTG建设计划

• 项目启动：TMTG计划于2026年内启动首座50MW聚变电站的建设。
• 目标规模：远期目标为实现350-500MW供电能力。
• 预计发电：力争在2031年实现首次发电。
• 合并背景：此次建设计划是TMTG与TAE Technologies合并后的首个重大举措，合并交易预计于2026年年中完成。

2. 行业催化与发展趋势

• 政策支持：核聚变能已被明确列入国家“十五五”规划建议，被定位为“未来产业”核心，政策支持力度空前。
• 产业进展：
  • 托卡马克装置：国内外多个项目取得进展，如JT-60SA完成关键等离子体控制线圈制造与安装，TokamakEnergy突破1MA电流大关，CRAFT通过第一次性能工艺测试，我国启动ITER第一壁批量制造任务。
  • 其他技术路线：准环对称仿星器项目主体结构封顶，预计2027年建成运行；新奥聚变在中性束加热技术上取得阶段性突破，为氢硼反应实验奠定基础。
• 资本投入：各技术路线均获得资本青睐，如日本HelicalFusion完成A轮扩展融资，中国北大系聚变初创公司零点聚能完成超五千万万元天使轮融资，安东聚变和岩超聚能也分别完成近亿元和数亿元首轮融资。

关键信息

投资建议

• 中游设备：推荐关注联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等公司。
• 上游材料：关注永鼎股份、西部超导、精达股份等企业。

风险提示

• 技术可行性与工程验证不及预期；
• 资金投入与政策支持不及预期。

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 定义：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10%$ 以上。

投资评级说明

• 投资评级以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 买入：$+20%$ 以上；
• 增持：$+10% \sim +20%$；
• 中性：$-10% \sim +10%$；
• 减持：$-10%$ 以下。

分析师信息

• 邱世梁：S1230520050001，qiushiliang@stocke.com.cn
• 周向昉：S1230524090014，zhouxiangfang@stocke.com.cn
• 研究助理：李晗玥，lihanyue@stocke.com.cn

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