20170211-兴业证券-通信行业周报：业绩还看光通信，国改重视长江特发_26页_1mb

通信行业周报总结（2017年2月6日-2月11日）

核心内容概览

本报告聚焦2017年2月通信行业动态及投资建议，重点分析了光通信、专网通信、军工通信、CDN行业、物联网及车联网等细分领域的发展前景和相关企业表现。同时，结合市场走势与政策动向，提出了投资策略与重点关注对象。

主要观点

1. 行业基本面

• 4G建设高峰已过，整体资本开支进入下降周期，而5G尚在远期规划中，预计2020年才开始商用。
• 宽带投资成为“十三五”规划重点，尤其是光纤到村和广电移动网络建设，将推动光通信行业持续增长。
• 光通信行业预计15-18年保持10%-20%的增长，其中拥有自主光棒的企业净利增速有望达50%-100%。

2. 通信板块走势

• 上周通信板块上涨2.32%，跑赢沪深300指数1.46个百分点，跑赢创业板指数1.49个点。
• 通信设备制造上涨2.27%，增值服务上涨1.30%，电信运营上涨4.37%。

3. 行业重要动态

• 监管层推动通信投资：工信部统计显示，2017年春节期间全国移动流量消费为25901万G，是2016年的两倍。
• 运营商投资动态：中国移动启动2017年统一DPI互联网设备集中采购，广东通宇中标中国电信基站天线集采项目。
• 海外运营商动态：希腊OTE集团计划在未来四年投资15亿欧元用于新一代光纤网络建设，谷歌和诺基亚合作推进3.5GHz无线宽带测试。

4. 上市公司要闻

• 拓维信息：全资子公司中标教育大数据应用中心项目，金额为6600万元。
• 梅泰诺：拟以发行股份及现金方式收购宁波诺信100%股权，交易对价63亿元。
• 佳都科技：拟以发行股份及现金方式收购华之源49%股权，交易价格2.2亿元。

重点关注企业

投资建议

1. 重点推荐领域

• 光通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联，预计净利增速高，估值相对较低。
• 专网通信：海能达，预计15-18年复合增长70%，17年估值27倍。
• 军工通信：银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信，受益于国防信息化，预计未来3年复合增长30%。
• CDN行业：华星创业、网宿科技，预计未来3年增长40%以上，估值合理。
• 物联网：宜通世纪、东软载波、长江通信，前景广阔，空间巨大。
• 车联网：永鼎股份、盛路通信，受益于智能交通发展，业绩增长可期。

2. 下周投资观点

• 市场震荡为主，建议在调整中择机布局，重点关注业绩超预期的光通信、专网通信与军工通信。
• 建议关注年报与一季报超预期的光通信企业，如中天科技和亨通光电。
• 国企改革预期强烈，重点推荐长江通信（40亿市值，预计17年净利润2亿，20倍低估值）和特发信息（军工+光通信，20倍估值）。

3. 其他建议

• 宁波建工：收购中经云，低估值高增长。
• 梅泰诺：收购全球数字营销龙头，17年估值25倍。
• 量子通信：九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛，预计未来催化剂包括“京沪线”、“沪宁线”建设。

风险提示

• 转型失败风险
• 重组失败风险
• 行业竞争加剧风险

附录：重点推荐列表

• 光通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联
• 专网通信：海能达
• 军工通信：银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信
• CDN行业：华星创业、网宿科技
• 物联网：宜通世纪、东软载波、长江通信
• 车联网：永鼎股份、盛路通信
• 其他：宁波建工、梅泰诺、科华恒盛、金固股份