20231113-甬兴证券-10月PMI数据点评_经济增长动能仍偏弱_复苏基础有待夯实_10页_625kb

总结

核心观点

10月PMI数据回落，制造业景气度受季节性和外需放缓拖累，经济增长动能偏弱。市场预期乐观，企业生产活动四季度或改善。

主要分析

• 制造业：PMI降至枯荣线下方，供给和需求季节性波动，出口订单下滑，大宗商品价格下行。
• 非制造业：PMI扩张放缓，服务业回调，但建筑业因基础投资稳定增长。
• 企业预期：大型企业持续扩张，中小企业放缓，但整体预期向好。

投资建议

关注固定收益市场，短期聚焦短久期标的；权益资产性价比可能提升，受政策支持影响。

风险提示

地缘政治风险、美联储加息超预期、海外经济放缓、国内通胀及上市公司业绩不确定性。