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煤炭行业周报总结（2013年12月19日）

核心内容

本周煤炭市场整体呈现价格回调迹象，动力煤港口价格涨幅首次收窄，反映出市场对价格持续上涨的担忧。同时，焦煤和焦炭期货价格下跌，显示出行业基本面的不确定性。此外，行业政策调整及市场库存变化也对煤炭价格产生影响。

主要观点

• 动力煤价格：港口动力煤价格继续上涨，但涨幅收窄，表明上涨动力减弱。国际动力煤价格持续上涨，但市场对价格回调的预期增强。
• 海运费：本周海运费跌幅扩大，反映出市场对煤炭需求的放缓，对动力煤价格形成下行压力。
• 焦煤与焦炭：焦煤和焦炭期货价格均下跌，且跌幅较明显，显示市场对焦煤价格的担忧。
• 行业政策：国务院取消煤炭生产许可证核发及设立煤炭经营企业审批权，标志着煤炭行业市场化进程加快。
• 库存变化：秦皇岛港库存降至年内新低，电厂煤炭库存也处于低位，显示需求疲软。
• 市场表现：煤炭板块在二级市场表现不佳，跌幅较大，缺乏投资吸引力。

关键信息

动力煤价格

• 秦皇岛港：5500大卡动力煤平仓价为625元/吨，环比上涨15元，较9月中下旬低点累计反弹105元或20%。
• 环渤海动力煤：12月11日结算价为608元/吨，环比上涨14元，涨幅收窄。
• 山西大同：动力煤价格连续两周上涨，12月13日坑口含税价、车板含税价分别为410元、440元/吨，环比上涨15元、10元。
• 国际动力煤：澳洲纽卡斯尔港现货价为85.51美元/吨，环比上涨0.23美元或0.27%；南非理查德湾、欧洲三港动力煤价格均大幅上涨。

期货价格

• 动力煤期货：1401合约收盘价592.6元/吨，环比下跌0.6元或0.1%；1405合约收盘价579.4元/吨，环比下跌13.8元或2.33%。
• 焦煤期货：活跃合约收盘价为1078元/吨，环比下跌31元或2.8%。
• 焦炭期货：活跃合约收盘价为1557元/吨，环比下跌61元或3.8%。

海运费

• 单周跌幅：12月9日-12月16日，海运费跌幅为0.6-1.3元/吨或0.98%-2.14%。
• 主要航线：天津-上海跌幅较大，秦皇岛-广州跌幅较小。
• 累计跌幅：11月份以来国内各航线海运费累计下跌4.7-9.5元/吨，跌幅6.7%-14.1%。

煤炭库存

• 秦皇岛港：12月17日库存为462万吨，环比减少18.5万吨或-4%，创年内新低。
• 沿海六大电厂：12月10日库存为1163万吨，环比下降27万吨，可用天数为17.3天，环比微增0.7天。

行业动态

• 政策调整：国务院取消煤炭生产许可证核发，设立煤炭经营企业审批权，推进市场化进程。
• 大型煤企：神华、中煤等央企继续上调动力煤价格，但涨幅高位回落。

市场表现

• 煤炭板块：12月10日-12月17日下跌4.69%，跑输上证综指1.26个百分点，跑输沪深300指数1.21个百分点。
• 个股表现：盘江股份、煤气化等个股跌幅相对较小，而潞安环能、昊华能源等跌幅较大。

风险与催化剂

风险因素

• 环保压力：限制煤炭消费，对价格形成下行压力。
• 动力煤价格止涨：市场对价格回调的担忧。
• 焦煤价格下跌：影响产业链整体表现。
• 宏观经济数据反复：可能对行业产生不确定性。

催化剂因素

• 气温下降超预期：可能推动动力煤价格上涨。
• 需求回升：短期内煤炭需求可能增加，支撑价格。

建议关注

• 中国神华：业绩相对平稳，适合关注。
• 兰花科创、潞安环能、昊华能源：4季度业绩预期改善，值得关注。

总结

本周煤炭市场整体呈现价格回调趋势，动力煤港口价格涨幅收窄，显示市场对价格的担忧情绪加重。海运费跌幅扩大，进一步对价格形成压力。焦煤和焦炭期货价格下跌，反映出行业基本面的不确定性。尽管大型煤企持续上调价格，但涨幅收窄，市场对后期上涨动力不足。同时，行业政策调整和库存下降表明煤炭行业面临一定的下行压力。建议关注业绩相对平稳的中国神华及4季度业绩预期改善的公司。