20160523-中国银河-国内宏观经济周报1620期_二_三线城市房价涨幅扩大_14页_1mb

文档总结：二、三线城市房价涨幅扩大

核心内容

本报告分析了2016年5月16日至22日期间中国宏观经济的主要表现，重点围绕房价、利率、农产品价格及煤炭、铁矿石市场等关键领域展开。整体来看，全国房价在4月呈现上涨趋势，其中二、三线城市涨幅扩大；货币市场利率保持平稳，央行通过MLF操作补充中期流动性；农产品价格继续下滑，尤其是蔬菜价格大幅下降；煤炭和铁矿石市场出现短期反弹。

主要观点

1. 房价上涨趋势

• 全国房价上涨提速：2016年4月，70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨4.1%，环比上涨1.0%。与前三个月环比涨幅相比，整体房价上涨有所提速。
• 二、三线城市涨幅扩大：4月新建住宅价格环比综合平均涨幅，一线城市比上月收窄0.7个百分点，二、三线城市分别扩大0.3和0.2个百分点。
• 一线城市涨幅放缓：一线城市房价环比涨幅收窄，其中深圳二手住宅价格指数环比下降0.4%，表明一线城市房价涨势有所收敛。
• 部分二线城市涨幅明显：合肥、厦门、南京等二线城市新建住宅价格指数环比涨幅较大，分别为5.7%、5.2%和4.1%。
• 三线城市销售不振：三线城市商品房销售热情继续回落，当周成交套数比上上周减少201套，而二线城市销售基本保持平稳，维持在3月初水平。

2. 货币政策与市场利率

• 短期利率趋稳：SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率变化较小，维持在2.01%、2.33%、2.78%。
• MLF补充流动性：央行投放3个月和6个月MLF分别为1750亿元和1150亿元，与公开市场操作合计实现净投放2925亿元，显示货币政策的灵活性。
• 公开市场操作：央行开展7天逆回购操作3000亿元，7天逆回购到期2500亿元，实现净投放500亿元，结束连续3周的大额净回笼。
• 货币政策基调：尽管4月经济数据较3月有所回落，但尚在可容忍范围内，进一步加大货币刺激的迫切性降低，货币政策仍保持“稳中偏松”基调。

3. 农产品价格下滑

• 食品价格整体下行：蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类价格比上周下滑0.63个百分点，拉低CPI约0.17个百分点。
• 蔬菜价格持续下跌：商务部重点监测的18种蔬菜平均批发价格比上周下行6.9个百分点，寿光农产品物流园蔬菜价格定基指数为89.78点，环比跌幅达15.03%。
• 猪肉价格上涨：瘦肉型猪出栏均价涨至20.65元/公斤，连续4周高于20元/公斤，同比上涨47.5%。
• 供应不足仍是主因：尽管有储备肉投放和进口猪肉，但供应不足仍是影响猪价的关键因素，预计12个月后供应增加，猪价将回落。

4. 煤炭与铁矿石市场

• 耗煤量小幅回落：6大电厂日均煤耗量下降至53.3万吨，但电厂煤炭库存上升至1183万吨。
• 煤炭运价大幅回升：秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价分别上涨15.1%和28.7%。
• 铁矿石价格反弹：5月19日TSI铁矿石价格收于55.7美元/吨，较13日上涨4.11%，结束连续下跌趋势。
• 港口铁矿石库存上升：国内港口铁矿石库存回升至9950万吨，较上周增加245万吨。
• BDI指数上涨：波罗的海干散货指数升至625，一周上升4.17%，显示航运市场有所回暖。

关键信息

• 房价上涨结构：一线城市房价涨幅收窄，二、三线城市涨幅扩大，显示市场结构正在发生变化。
• 货币政策灵活性：央行通过MLF和逆回购操作调节市场流动性，避免利率大幅波动。
• 农产品价格趋势：蔬菜价格持续下跌，猪肉价格创新高，反映市场供需变化。
• 煤炭与铁矿石：煤炭市场供大于求，运价回升；铁矿石价格短期反弹，库存上升，显示市场存在调整迹象。

附录

• 主要宏观经济数据：包括GDP、CPI、PPI、PMI、社会消费品零售总额、固定资产投资等，反映当前经济运行情况。
• 流动性数据：M2、M1、社会融资总量、新增存款、新增贷款等，显示金融市场的流动性状况。
• 利率与汇率：1年期存款与贷款基准利率、存准率、美元兑人民币中间价等，反映金融政策与汇率走势。

作者信息

• 潘向东：中国银河证券首席经济学家，清华大学博士，曾获“远见杯”中国经济预测奖项。
• 童英：宏观经济研究员，北京大学博士，负责宏观产业研究。
• 许冬石：宏观经济研究员，英国邓迪大学博士，从事数据预测工作。
• 文思佶：宏观经济研究员，美国伊利诺伊大学硕士，负责国内宏观研究。

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