20251130-华鑫证券-金融工程周报_底部探明_等待跨年行情_10页_1mb

报告总结

核心观点：市场底部已探明，等待跨年行情，建议投资者采取防御性配置，超配价值股、红利和大盘股。

海外展望：美国市场十二月可能进入圣诞行情，系统性风险基本消除，美股技术指标回暖，新兴市场ETF大幅流入43亿美元；日股面临汇率干预风险；美债中等仓位，避险买盘支撑。

国内市场：十二月流动性季节性收紧，A股缩量反弹，风格继续看多高股息和大盘价值；港股较高仓位，提前超卖，推荐恒生央企+互联网组合；黄金在十二月降息前后可能是一个止盈机会。

具体策略：美股建议较高仓位和买跌策略；A股中等仓位，超配价值红利；港股较高仓位；AI基础设施、消费复苏和反内卷被视为2026年布局方向。

风险提示：市场环境变化可能影响模型有效性，汇率干预和欧元区经济增长不确定性是潜在风险点。