20250716-弘业期货-沪铅震荡偏弱_8页_1mb

铅市场分析总结

铅市场目前呈现震荡偏弱态势，基本面变化为主导。加工费方面，2025年5月中国进口铅精矿环比下降6%，加工费低位下滑，进口加工费环比降低，影响供应端。供应端硫酸铅产量略有下降，但部分企业提产；再生铅产量环比上升，但废电瓶原料紧张导致企业减产，开工率维持低位。消费端铅蓄电池开工率环比下降，市场消费有限，经销商去库缓慢。现货市场对活跃合约基差贴水有缩窄或扩大，供应端边际小幅增加受限。库存方面，LME铅周度库存大幅减少，仍处于高位；国内上期所铅库存增加，社会库存累计至中等偏低水平。总体来看，供应缺乏明显增量，需求旺季尚未启动，库存累积与成本支撑并存，预计铅价震荡偏弱，短期关注需求兑现。