20260621-华泰期货-黑色建材周报_中东局势缓和_双硅期货价格下探_8页_1mb

中东局势缓和，双硅期货价格下探总结

核心内容

近期，中东局势趋于缓和，对全球市场产生一定影响。在此背景下，硅锰与硅铁期货价格出现下探趋势，市场整体呈现震荡格局。

主要观点

硅锰市场分析

• 价格走势：硅锰期货主力2609合约本周五收于5694元/吨，周环比下跌128元/吨；现货价格北方市场5680-5780元/吨，南方市场5750-5800元/吨。
• 供应情况：硅锰企业开工率30.58%，周环比下降3.52%；产量18.51万吨，周环比减少1.45%。
• 需求情况：五大材硅锰需求量12.47万吨，周环比增加1.32%。
• 库存情况：全国硅锰库存36.2万吨，周环比增加6000吨。
• 市场逻辑：硅锰产区持续亏损，企业生产积极性不高；下游需求虽有韧性但无明显增量，库存高位压制价格；锰矿价格预期偏弱，成本支撑减弱，后期需关注电价及锰矿价格变化。

硅铁市场分析

• 价格走势：硅铁期货主力2609合约本周五收于5856元/吨，周环比下跌160元/吨；现货价格主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400-5500元/吨，75硅铁价格报5900-6100元/吨。
• 供应情况：硅铁企业开工率31.02%，周环比下降0.37%；产量11.34万吨，日均产量1.62万吨，周环比减少60吨。
• 需求情况：五大材硅铁需求量2.04万吨，周环比增加1.75%。
• 库存情况：全国硅铁库存7.11万吨，周环比减少1900吨。
• 市场逻辑：主产区硅铁维持盈利，企业生产积极性较高；铁水产量高位运行，金属镁与不锈钢产量提升带动需求；短期供需错配逐步缓解，库存维持中位；后续需关注能耗及碳排放政策。

关键信息

• 期货价格：硅锰期货主力2609合约收于5694元/吨，周环比下跌128元/吨；硅铁期货主力2609合约收于5856元/吨，周环比下跌160元/吨。
• 市场情绪：硅锰市场悲观情绪浓厚，硅铁市场相对平稳。
• 供需变化：硅锰供应下降，需求小幅上升，库存增加；硅铁供应小幅下降，需求上升，库存减少。
• 成本支撑：锰矿价格预期偏弱，导致硅锰成本支撑减弱。
• 政策影响：市场对能耗及碳排放政策存在预期，可能影响硅铁产量及价格。

策略建议

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨品种与跨期：无

风险提示

• 宏观政策变化
• 产能利用率波动
• 锰矿供给及价格变化
• 港口锰矿库存变动
• 下游需求变化

图表说明

• 图1：硅锰期货主力合约收盘价（日度）
• 图2：硅铁期货主力合约收盘价（日度）
• 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
• 图4：宁夏硅铁主力合约基差
• 图5：硅锰开工率（周度）
• 图6：硅锰产量（周度）
• 图7：硅铁开工率（周度）
• 图8：硅铁产量（周度）
• 图9：247家钢企日均铁水产量
• 图10：五大材产量
• 图11：硅锰五大材需求量（周度）
• 图12：硅铁五大材需求量（周度）
• 图13：硅锰63家样本企业库存（周度）
• 图14：硅锰63家样本企业库存（内蒙古周度）
• 图15：硅铁60家样本企业库存（周度）
• 图16：硅铁60家样本企业库存（宁夏周度）
• 图17：锰矿港口库存（周度）

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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