20251216-华泰期货-黑色建材日报_期货价格上扬_市场观望为主_12页_2mb

期货市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期玻璃、纯碱及双硅（硅锰、硅铁）期货市场的走势与影响因素，总结了市场情绪、供需关系及价格走势，并提出了相应的投资策略和潜在风险。整体来看，市场以震荡为主，缺乏明确方向，需密切关注政策、产能及成本变化对价格的影响。

主要观点与关键信息

1. 玻璃与纯碱市场

玻璃

• 期货走势：昨日玻璃期货震荡运行，盘面小幅上涨，成交活跃。
• 现货情况：下游交投情绪一般，按需采购为主。
• 供需逻辑：
  • 玻璃产量维持高位震荡，供应收缩不足，供满矛盾仍存。
  • 刚需表现疲软，淡季到来后仍有进一步回落预期。
  • 持续关注玻璃冷修情况及宏观政策对投机需求的影响。

纯碱

• 期货走势：昨日纯碱期货震荡上行，成本支撑明显。
• 现货情况：现货成交惨淡，以刚需采购为主。
• 供需逻辑：
  • 纯碱产量处于同期高位，新产线投产可能进一步增加供给。
  • 库存虽有去化，但浮法玻璃冷修计划增加，重碱需求面临压力。
  • 纯碱价格上行空间受限，需关注下游需求变化。

2. 双硅市场（硅锰、硅铁）

硅锰

• 期货走势：昨日硅锰期货反弹强势，市场观望情绪较浓。
• 现货价格：北方市场价5490-5550元/吨，南方市场价5600-5650元/吨。
• 供需逻辑：
  • 当前硅锰企业持续亏损，产量及开工率处于低位。
  • 减产力度不足，库存持续攀升，成本支撑作用显现。
  • 后期需关注锰矿成本支撑及产量变化。

硅铁

• 期货走势：硅铁期货跟随黑色系反弹，价格飘红。
• 现货价格：72硅铁自然块现金含税出厂价5150-5200元/吨，75硅铁价格报5600-5700元/吨。
• 供需逻辑：
  • 硅铁产量小幅回落，企业仍处亏损状态。
  • 需求边际转弱，库存高企，压制价格上行。
  • 后期关注煤炭、电价等成本端变化及产区政策。

投资策略

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨期与跨品种：无明显策略建议

风险提示

• 宏观及房地产政策：可能对玻璃及纯碱的投机需求产生扰动。
• 光伏产业投产：可能影响纯碱需求。
• 纯碱出口数据：出口情况对价格走势有重要影响。
• 浮法玻璃冷修计划：影响玻璃供需平衡。
• 产能利用率变化：对硅锰、硅铁的供给产生直接影响。
• 港口锰矿库存：影响硅锰成本支撑。
• 煤炭与电价变化：对硅铁成本端形成影响。
• 产区政策：可能对硅锰、硅铁的生产与销售带来不确定性。

图表说明

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹与热卷现货及期货价格走势图
• 基差走势分析
• 生铁成本、毛利润、焦炭及焦煤价格走势
• 硅锰、硅铁市场价及期货收盘价走势

图表来源包括：同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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