2018-钢材进出口专题：美国对进口钢材征收25%关税：直接影响有限，量减质升、高附加值钢材成增长主力，具备核心产品竞争力龙头将受益_26页-1mb

钢材进出口专题之二：美国对进口钢材征收25%关税的影响分析

核心内容概述

本报告分析了2017年我国钢材出口大幅下降的原因，以及美国对进口钢材征收25%关税对我国钢材出口的直接影响和间接影响。同时探讨了全球贸易摩擦升级对我国钢铁下游需求的影响，并提出了相应的投资建议和风险提示。

一、2017年我国钢材出口下降30.18%，主因是向东南亚和中东出口的棒线材锐减

1. 总量分析

• 2017年我国钢材出口量为7541万吨，同比下降30.18%。
• 2016年我国钢材出口量占全球出口总量的22.81%，排名全球首位。
• 2017年我国粗钢产量占全球总量的49.18%，为全球第一。

2. 品种结构变化

• 板材出口量占比提升至57.13%，成为出口主力。
• 棒线材出口量下降58.15%，占出口总减量的75.89%，是出口下降主因。
  • 其中，“其他热轧合金钢条杆”和“其他热轧合金钢盘条”出口量分别下降68.96%和44.49%，合计占棒线材出口减量的98.09%。
• 管材出口量下降9.76%，角型材出口量下降38.12%。

3. 出口目的地变化

• 东南亚、日韩、中东、南美和欧盟是我国主要出口地区。
• 向东南亚七国出口钢材量下降42.04%，占出口总减量的53.21%，为出口下降主因。
• 向中东九国出口钢材量下降42.35%，向韩国出口下降20.58%，向越南出口下降34.82%。
• 向德国出口钢材逆势增长7.18%。

二、美国将对进口钢材征收25%关税，我国钢材出口直接影响有限，但或间接影响初级或半成品出口

1. 贸易摩擦背景

• 2017年以来，美国至少发起13起对华钢铁产品贸易调查。
• 2018年3月8日，美国总统特朗普签署关税法令，对进口钢材征收25%关税，对进口铝征收10%关税。

2. 对我国出口的直接影响

• 2017年我国对美钢材出口量为118.13万吨，占我国钢材出口总量的1.57%。
• 美国自中国进口钢材在成品钢材中占比仅为2.75%，排名第七，因此对我国钢材直接出口影响有限。

3. 对我国出口的间接影响

• 若其他国家进口美国成品钢材时使用我国初级钢材产品，美国加征关税可能间接影响我国初级或半成品出口。
• 极端情形1：若其他国家不使用中国初级钢材，仅影响对美出口118.13万吨（占1.57%）。
• 极端情形2：若美国成品钢材全部使用中国初级钢材，影响我国初级钢材出口量达3284.22万吨（占43.55%）。
• 适中情形：假设韩国、日本、越南、中国台湾使用中国初级钢材，影响我国钢材出口量达893.62万吨（占11.85%）。

三、对下游需求影响：全球贸易摩擦或升级，机电产品出口成为潜在焦点

1. 全球贸易摩擦升级

• 美国加征关税引发各国及国际组织不满，欧盟、加拿大、墨西哥等均表示将采取反制措施。
• 欧盟计划对美国进口商品征收25%关税，可能波及钢铁、工业产品和农产品。
• 德国、英国、加拿大等国家明确反对美国的贸易保护政策。

2. 机电产品成为贸易摩擦焦点

• 2017年中美贸易顺差达2758.12亿美元，其中机电产品贸易顺差占70.86%，是主要顺差来源。
• 机电产品是钢铁下游需求的重要组成部分，出口受阻可能间接影响我国钢材需求。

四、投资建议：量减质升，高附加值钢材成增长主力

1. 出口“量”受阻

• 低端、初级钢材出口因价差优势缩小、海外新增产能和贸易摩擦加剧而受阻。
• 棒线材出口量下降显著，主要受“其他热轧合金钢条杆”和“其他热轧合金钢盘条”影响。

2. 出口“质”提升

• 板材出口占比首超50%，成为出口主力。
• 高附加值钢材如冷轧薄板、冷轧薄宽钢带等出口量不降反升。

3. 龙头企业受益

• 板材龙头：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份等。
• 长材龙头：方大特钢、韶钢松山、三钢闽光等。

五、风险提示

• 宏观经济波动：全球经济增长放缓可能影响钢材需求。
• 价格波动：废钢、钢材及上游原材料价格波动可能影响出口。
• 政策变化：上游原材料政策发生重大变化可能影响成本与出口竞争力。

关键信息汇总

• 2017年出口总量：7541万吨，同比下降30.18%。
• 出口结构变化：板材占比57.13%，棒线材占比24.27%，棒线材出口下降最大。
• 出口目的地：东南亚、日韩、中东为主要出口地区，其中东南亚七国出口下降42.04%。
• 美国关税影响：直接出口影响有限，但可能通过间接途径影响我国初级或半成品出口。
• 机电产品顺差：占中美贸易顺差的70.86%，是贸易摩擦的重点领域。
• 投资建议：高附加值钢材出口将成为增长主力，具备核心竞争力的龙头企业将受益。

主要观点

• 我国钢材出口总量下降主要由棒线材出口减少导致。
• 美国对进口钢材征收25%关税对我国直接出口影响有限，但可能通过间接方式影响初级钢材出口。
• 全球贸易摩擦升级，机电产品出口可能成为未来贸易争端的焦点。
• 高附加值钢材出口增长趋势明显，具备核心竞争力的龙头企业将从中受益。