钢材进出口专题之二_美国对进口钢材征收25_关税_直接影响有限_量减质升_高附加值钢材成增长主力_具备核心产品竞争力龙头将受益_24页_1mb

钢材进出口专题之二：美国对进口钢材征收25%关税

核心内容概览

• 2017年我国钢材出口量同比下降30.18%，主要由于向东南亚和中东出口的棒线材大幅减少。
• 美国对进口钢材征收25%关税对我国钢材直接出口影响有限，但可能间接影响我国初级或半成品钢材出口。
• 中美贸易顺差巨大，机电产品占主导，易成为贸易摩擦焦点，间接影响我国钢铁行业下游需求。
• 高附加值钢材如板材、冷轧薄板等出口增长，我国具备核心产品竞争力的龙头企业将受益。

主要观点

1. 2017年我国钢材出口下降原因

• 总量下降：2017年我国钢材出口量为7541万吨，同比下降30.18%。
• 出口目的地变化：东南亚、日韩、中东等主要出口地区均出现出口量下滑，其中东南亚七国出口量下降42.04%，占总出口量减少的53.21%。
• 出口品种结构变化：板材出口占比提升至57.13%，棒线材出口量大幅下降58.15%，占总出口量减少的75.89%，是出口下降的主要原因。
• 出口产品类型变化：“其他热轧合金钢条杆”和“其他热轧合金钢盘条”出口量分别下降68.96%和44.49%，且占棒线材出口减少量的98.09%。
• 主要出口省份：河北省和江苏省的热轧合金钢条杆出口量分别下降81.56%和33.15%，其中河北省出口减少量占总减少量的63.58%。

2. 美国加征关税的影响

• 直接出口影响：美国对进口钢材征收25%关税，但我国对美出口仅占1.57%，直接影响有限。
• 间接影响：若其他国家使用我国初级钢材生产成品出口至美国，可能间接影响我国钢材出口量1.57%~43.55%，适中情形下影响11.85%。
• 贸易摩擦背景：美国对进口钢材的贸易保护行为引发了多国不满，全球贸易摩擦可能升级。

3. 中美贸易顺差与机电产品出口

• 贸易顺差：2017年中美贸易顺差达2758.12亿美元，占我国总贸易顺差的65.44%。
• 机电产品占比：机电产品贸易顺差占中美贸易顺差的70.86%，是主要顺差来源。
• 贸易摩擦风险：机电产品出口易成为贸易摩擦焦点，可能间接影响我国钢铁行业需求。

4. 投资建议

• 出口量变化趋势：低端、初级产品出口受阻，高附加值产品如板材、冷轧薄板等出口增长。
• 受益企业：具备核心产品竞争力的板材龙头（如宝钢股份、华菱钢铁）和长材龙头（如方大特钢、韶钢松山）将受益。
• 行业趋势：我国钢铁行业正从出口大国向出口强国转型，高附加值钢材出口将成为增长主力。

关键信息

• 2017年我国粗钢产量占全球49.18%，但出口量下降，显示我国钢铁行业面临出口挑战。
• 2017年我国钢材出口中，板材占比首超50%，表明出口结构优化。
• 美国对进口钢材的贸易保护措施可能影响我国初级钢材出口，但对成品钢材影响较小。
• 机电产品贸易顺差占中美贸易顺差的70.86%，是未来贸易摩擦的潜在热点。
• 我国钢铁行业需关注高附加值产品出口增长，以应对贸易摩擦带来的挑战。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济形势变化可能影响钢材出口。
• 价格波动：钢材及原材料价格波动可能影响出口竞争力。
• 政策变化：上游原材料政策调整可能对出口产生重大影响。

图表索引（关键数据）

• 图1：2017年我国粗钢产量8.32亿吨，占全球49.18%。
• 图3：2009-2015年我国钢材出口持续增长，2016、2017年连续两年下降。
• 图5：2017年棒线材出口降幅达58.15%，板材、管材降幅较小。
• 图14：2017年从中国进口钢铁产品占美国进口总量的2.18%，排名第11位。
• 图19：2017年中美贸易顺差达2758.12亿美元，占我国总顺差的65.44%。
• 图20：2017年中美机电产品贸易顺差达1954.53亿美元，占中美贸易顺差的70.86%。