20181226-天风证券-债券市场日报_11页_1mb

债券市场日报总结

核心内容

本报告总结了2018年12月26日债券市场的关键动态，涵盖债市要闻、信用债市场及信用评级调整等内容，重点分析了政策变化、市场操作及企业信用风险。

主要观点

1. 债市要闻

• 央行操作：12月25日央行开展500亿元逆回购操作，7天期中标利率为2.55%，14天期中标利率为2.7%。当日实现净回笼900亿元，净回笼1400亿元。
• 监管指引发布：中证协与中基协联合发布《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》，对债券投资交易业务提出总体内控要求，规范职责划分，强化风险控制。
• 国债发行计划：财政部计划于2019年1月2日招标续发200亿元3年期和200亿元7年期国债，其中3年期国债票面利率为3.17%，7年期为3.22%。
• 政府债务增长：三季度末中央政府债务余额环比增加5431亿元，达到143786亿元。
• 文化企业支持政策：国务院发布政策，支持文化企业发展，鼓励已上市企业进行并购重组。

2. 一级市场新券发行情况

• 12月25日共发行多只债券，涵盖超短融、中票和公司债等类型，涉及多个行业和企业。
• 发行利率与参考利率之间存在差异，部分债券发行利率显著高于参考利率，如18长兴太湖01发行利率为7.50%，高于参考利率5.35%。
• 多数发行主体为国企，部分为民企，信用评级以AA+和AAA为主。

关键信息

信用债市场动态

• 洛娃集团违约：“18洛娃科技MTN001”构成实质违约，公司未能按期偿付本息。
• 桐乡崇福皮草产业开发：累计新增借款占上年末净资产的22.23%，中诚信国际持续关注其偿债能力。
• 义乌市国有资本运营公司：拟将部分股权划转至浙江省财务开发公司，中诚信国际关注其对信用的影响。
• 南宁糖业股权划转：控股股东拟将股权无偿划转至广西农村投资集团，东方金诚关注其影响。
• 金世旗国际控股：与中天金融终止资产重组，国泰君安证券关注其后续影响。
• 云南城投股权转让：拟将昆明七彩公司59.5%股权转让给凤宇置业，广州证券关注相关债券。
• 雏鹰农牧未兑付：“18雏鹰农牧SCP002”未按期兑付，联合评级关注其对信用的影响。
• 伊犁哈萨克自治州财通国资经营：股东变更，伊犁哈萨克自治州国资委持股97.87%。
• 大连机床集团：因重整程序，无法披露2018年三季度财务报表。
• 云南省工业投资控股：收到证监会云南监管局警示函，影响其信用状况。
• 秦皇岛城市发展投资控股集团：控股股东变更，由秦皇岛市财政局变更为市国资委。
• 上海漕河泾新兴技术开发区公司：上海临港182亿元收购方案获市国资委批复，需证监会批准。
• 北京供销社投资管理中心：披露诉讼情况，但对偿债能力影响较小。

信用评级调整

• 大公国际：将长安责任保险股份有限公司主体信用等级由AA-下调至A，评级展望由稳定调整为负面，其“16长安保险1623007”债项信用等级由A+下调至A-。
• 联合评级：将南京丰盛产业控股集团主体信用等级由AA下调至AA-，维持评级展望为稳定，其“17丰盛01”和“17丰盛02”债项信用等级由AA下调至AA-。
• 联合资信：将宝塔石化集团主体信用等级由A+下调至BB，将其列入可能下调信用等级的观察名单，并将“14宁宝塔MTN001”和“14宁宝塔MTN002”信用等级由A+下调至BB。

风险提示

• 国内基本面走势、央行货币政策取向、海外风险等均可能对债券市场产生影响。

近期报告

• 《固定收益：怎么看2019年地方债供给冲击？-地方债专题》
• 《固定收益：跨年资金面会紧吗？-利率债市场周报（2018-12-23）》
• 《固定收益：吸筹窗口逐渐打开-可转债市场周报（2018.12.23）》

分析师声明

本报告由分析师孙彬彬、高志刚及联系人陆阳洋撰写，内容基于公开资料整理，不构成投资建议，且分析师报酬与报告内容无直接或间接联系。

法律声明

本报告为天风证券所有，未经授权不得复制、发送或修改。报告中的信息仅供参考，不构成投资决策依据，使用后果由投资者自行承担。