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全球策略月报总结

报告日期：2025年12月01日
主题：静待良机

以下是核心要点：

全球市场

• 货币政策：美联储内部分歧加剧，12月降息概率上升，但影响实体经济增长有限，需关注FOMC会议指引。特朗普可能提名新任美联储主席，可能进一步提升降息预期。
• AI产业：谷歌Gemini 3大模型和自研TPU的发布可能重塑AI格局，降低对英伟达的依赖，并带动资本开支逻辑松动。情绪因素、年底交易淡季或导致美股AI板块阶段性放缓。
• 股市展望：美股整体高位震荡，AI板块可能分化；如果美联储降息加速，对利率敏感的行业（如房地产、可选消费）或受益。

国内市场

• 宏观经济：10月经济数据偏弱，生产、消费、投资均下滑；12月关注经济工作会议可能带来的政策催化。
• A股市场：11月市场情绪回落，行业轮动明显，综合、银行、服装、石化等行业表现较好。预计12月维持区间震荡，受解禁压力和年末交易意愿下降影响，需等待新催化因素可能提前开启春季行情。

后市展望

全球和国内需耐心等待关键事件（如美联储会议或内部会议）提供方向。AI板块逻辑松动或推动行业切换。国内需密切关注政策变化以捕捉机会。

风险

• 海外通胀反弹或导致央行收紧政策，冲击市场估值。
• 全球经济景气度不及预期或地缘政治事件升级，增加市场波动。
• 国内出口承压或房地产问题可能拖累经济增长。

此总结基于德邦证券报告，仅供参考。