20251201-华源证券-建筑装饰行业周报_俄乌和平进程加速_基建板块迎发展良机_12页_773kb

建筑装饰行业周报（20251124-20251130）

1. 核心观点

• 受俄乌和平进程加速的积极信号影响，基建与国际工程企业有望深度参与战后乌克兰重建，潜在市场需求高达4,862亿美元。
• 中国建筑央企凭借成熟的EPC工程模式、成本控制能力及与乌克兰良好的合作基础，具备显著优势，重点推荐已在乌克兰及周边区域布局的龙头股，并列举其估值与股息率数据。

2. 市场表现

• 板块：申万建筑装饰指数上涨2.81%，子板块中园林工程(+9.71%)、工程咨询(+5.83%)及专业工程(+4.68%)表现突出。
• 个股：138家上市公司周涨幅超20%，国晟科技(+57.69%)、招标股份(+24.71%)等涨幅居前，*ST东易等跌幅居前。

3. 数据跟踪

• 专项债：本周发行2738亿元，累计同比增速11.99%。
• 城投债：本周发行550亿元，净融资-57.8亿元，累计净融资额负值扩大。
• 宏观面：美元对人民币汇率7.0794；十年期国债收益率1.8412%，SHIBOR利率1.5200%。

4. 行业要闻

• 地方政策：湖南、北京等地区公布“十四五”及“十五五”规划，强调交通、住房及REITs等领域投资。
• 国际动态：俄乌谈判进展加速，美国拟访俄推动和平协议落地，利好国际工程企业海外业务拓展。

5. 公司动态

• 新订单：中国建筑、中铝国际及多家公司中标重点项目，总金额超百亿元。
• 战略动作：国晟科技收购锂电结构件企业，陕建股份协议转让设计资产，推动公司业务结构优化。

6. 投资建议

重点推荐具备国际工程经验和融资能力的标的，包括中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际与中建股份，并列出其2025年11月28日估值与股息率数据。

7. 风险提示

• 经济恢复速度不及预期；
• 基建/地产投资增速放缓；
• 政策落地不及预期或受阻。