20221031-川财证券-协鑫能科-002015.SZ-2022年三季报点评_三季度营收恢复增长_换电业务加速推进_5页_821kb

协鑫能科（002015）2022年三季报总结

核心内容概述

协鑫能科于2022年10月31日发布2022年三季度报告，显示公司业绩在第三季度有所恢复，但整体仍面临一定的经营压力。2022年1-9月，公司营业收入同比下降7.55%至78.97亿元，净利润同比下降18.05%至6.6亿元；第三季度营业收入同比增长16.19%至28.67亿元，净利润同比下降11.74%至2.72亿元。尽管营收有所修复，但盈利能力仍受燃料价格上涨、国际通胀加剧及疫情反复等因素影响。

主要观点

• 营收修复，盈利能力回升：第三季度营收同比增长16.19%，显示公司经营状况有所改善；销售毛利率和销售净利率均环比上升，表明公司盈利能力正在触底回升。
• 业务结构优化，清洁能源占比提升：公司并网总装机容量达3739.04MW，其中清洁能源装机比例达91.12%，显示出公司在清洁能源领域的持续布局与优化。
• 换电业务加速推进：公司重点发展电动车换电服务，已建成32座乘用车换电站、12座商用车换电站和1座商用车充电场站，布局长三角、粤港澳大湾区、川渝等重点区域。
• 综合能源服务拓展：公司持续开发清洁能源项目，并在售电市场取得显著增长，2022年1-9月市场化交易服务电量达148亿KWh，配电项目管理容量达2111MVA。

关键信息

营收与盈利预测

财务状况

• 资产负债表：公司流动资产和非流动资产均有所增长，负债总额在2022年预计达到27849.65亿元，股东权益合计预计为9029.74亿元。
• 利润表：2022年第三季度净利润为2.72亿元，同比略有下降，但盈利能力呈现回升趋势。
• 现金流量表：2022年第三季度经营性现金净流量为4043.04亿元，筹资性现金净流量为7684.79亿元，显示公司资金状况良好。
• 主要财务比率：公司毛利率和净利率在2022年第三季度分别达到17.01%和10.10%，ROE和ROA也有提升。

风险提示

• 燃料价格上涨超预期：可能进一步压缩公司利润空间。
• 换电站投运数量不及预期：可能影响公司移动能源业务的拓展速度。
• 车站比不能达标风险：可能影响换电服务的效率和盈利能力。

公司战略与评级

公司未来将聚焦绿色出行生态，推动从能源生产向综合能源服务转型，重点发展清洁能源及热电联产业务。分析师维持“增持”评级，认为公司具备良好的增长潜力和盈利能力改善趋势。

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 执业证书：S1100517100001
• 联系方式：Suncan@cczq.com

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