20241215-华联期货-液化气周报_有望反弹_36页_7mb

液化气市场周报分析：本报告基于2024年12月15日的华联期货液化气周报，展望市场有望反弹。以下是关键分析和总结。

上游方面，OPEC+计划推迟至明年4月增产，导致油价承压但保持低位支撑，欧佩克下调2024年原油需求预测，IEA预计2025年产能过剩达140万桶/日。供应端，国产液化气商品量反弹但仍可能回落，受炼厂一体化率提升影响；北美产量较高，中东稳定，LNG价格低于LPG，海运费低位震荡。

库存情况显示，港口库容率近期下降，炼厂库容率达多年最低，加气站库容率中性；港口库存量创新高后回调，整体仓单低位，反映市场供应紧张。

需求端，下游燃烧需求进入旺季，餐饮收入增长，汽油添加需求平稳；化工需求变化，PDH亏损边际好转，开工率反弹，烷基化毛利收窄，开工率低位震荡，MTBE保持亏损并边际走低。需求季节性波动，2024年PDH产能高增长或增加需求，但新能源汽车替代影响汽油消费。

周度观点认为，液化气现货相对原油比价偏低，宏观好转使期货贴水，建议短多持有或少量看涨期权。主要风险包括原油走势和宏观不确定性。

总体上，液化气受原油高度影响，价差和季节性波动大，但库存和供给因素支撑反弹潜力，需关注需求变化和宏观风险。