20220529-南华期货-贵金属周度分析_静待非农周多头发力_29页_5mb

静待非农周多头发力 - 贵金属周度分析总结

核心内容

本周贵金属市场整体处于震荡状态，黄金与白银均未出现大幅波动，但市场情绪有所改善，尤其是黄金ETF持仓增加，显示多头发力迹象。市场关注焦点将转向周五的非农就业报告及美联储官员讲话，这些数据和言论可能对贵金属价格产生重要影响。

主要观点

1. 上周市场回顾

• 黄金：总体维持震荡，价格区间在1840-1870之间，周内方向选择关键。
• 白银：小幅收高，形态略偏多，价格区间在21.6-22.5之间，关注22.5阻力有效性。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加6.38吨至1069.8吨，白银ETF持仓降至今年1月24日以来的新低。
• CFTC持仓：黄金非商业净多头寸增加8453张至183813张，白银则减少2011张至14103张，显示多头力量增强，空头力量减弱。

2. 市场策略

• 黄金：建议以突破策略为主，若突破1870，有望进一步上试1900；若跌破1840，则回踩1825及1800。
• 白银：关注22.5阻力有效性，若突破则可能上试22.8和23.7；若跌破21.6，则回踩20.42前低。
• SHFE黄金：处于390-410区间震荡，建议高抛低吸。
• SHFE白银：上方阻力4860和4900，下方支撑4780和4700。

3. 非农周关注重点

• 非农就业报告：本周五将公布，是市场关注的焦点，可能影响美联储政策预期。
• 美联储官员讲话：周一沃勒、周三威廉姆斯、周四布拉德、周五梅斯特将发表讲话，建议密切关注。
• 经济数据：周三将公布JOLTS职位空缺和ADP就业人数，周五将公布非农就业人数增减。

4. 美指与实际利率影响

• 美元指数：上周下跌1.35%，显示美联储加息预期有所缓和。
• 美债实际利率：明显回落，因通胀预期回升，但收益率整体下降，利多贵金属。
• 黄金与美指负相关：美指下跌推动黄金上涨，但相关性有所减弱。

5. 通胀预期与商品价格

• 通胀预期：走高，但十年期美债收益率回落，实际利率降至0.11%。
• 原油与CRB指数：继续走高，反映通胀压力依然存在，但与通胀预期存在分歧。
• PCE同比：略高于预期，但较3月高点有所回落，通胀步伐或放缓。

6. 国内金融市场表现

• 股市：沪深300、上证50、中证500等指数下跌，显示风险情绪下降。
• 债市：国债收益率上升，显示市场对经济前景担忧。
• 中美利差：中美10年期国债利差位于0附近，影响美元兑人民币汇率。

7. 国内经济数据关注

• 制造业与非制造业PMI：本周将公布，是观察中国经济状况的重要指标。

关键信息

国际市场数据

• 伦敦黄金现货价格：1853.72美元/盎司，微涨0.39%。
• COMEX黄金价格：1857.30美元/盎司，微涨0.32%。
• 伦敦白银现货价格：22.11美元/盎司，上涨1.55%。
• COMEX白银价格：22.14美元/盎司，上涨1.70%。
• 美指：下跌至101.64，反映加息预期下降。
• 美债收益率：10年期收益率下降至2.74%，2年期收益率下降至2.48%。

国内市场数据

• 沪金期货主力价格：402.14元/克，上涨1.25%。
• 黄金TD价格：402.56元/克，上涨1.46%。
• 沪银期货主力价格：4836元/克，上涨1.28%。
• 白银TD价格：4798元/克，上涨1.07%。
• 黄金库存：SHFE黄金库存维持不变，白银库存减少34.8吨。
• 美元兑人民币：6.6994，微涨0.10%。

贵金属与相关商品比价

• 黄金/白银比值：维持在合理区间，显示黄金相对强势。
• 黄金/原油比值：持续走高，反映黄金对冲通胀的能力。
• CRB指数：上涨2.49%，显示通胀压力依然存在。

风险提示

• 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
• 市场数据及分析可能随时变化，建议投资者密切关注最新动态。
• 投资决策应基于个人风险承受能力及市场实际情况。