光伏原材料行业系列专题研究报告：多晶硅贡献工业硅核心增量，颗粒硅异军突起-240719-川财证券-31页_1mb

光伏材料产业发展分析

核心结论

光伏技术正从P型向N型电池片迭代，2024年N型电池片产能有望全面领先。多晶硅、工业硅、颗粒硅等关键材料的供需格局和技术创新将是未来竞争的关键点。

光伏产业链升级

N型电池技术正逐步取代P型技术，成为新的发展主流。随着光伏发电占比提升，降低成本是提升产业竞争力的核心手段。

工业硅市场状况

供需压力

工业硅产能增速较快，2023年全国总产能达约640万吨，但下游需求未达预期，导致供需不平衡。目前国内多用于有机硅和多晶硅生产，而有机硅需求疲软拖累工业硅价格。

开工率与价格

2023年工业硅价格一路下行，2024年上半年维持低水平。产量呈现季节性变化，主要产地受电价影响较大。

多晶硅产能过剩问题

产能与需求失衡

2023年多晶硅产量达约150万吨，同比增长约85%，而实际需求不足，造成产能过剩。产能释放集中，价格大幅下滑，行业进入降温期。

技术路线突破

颗粒硅凭借更低能耗和更好工艺适配性正逐步取代棒状硅。其生产综合能耗较低，且适用CCZ连续拉棒法，符合未来技术发展方向。

颗粒硅技术优势

成本与效率优势

颗粒硅在单位产能投资成本方面比棒状硅更低，约可减少30%以上投资。生产工艺流程更简短，单次转化率高达99％以上，显著降低能耗成本，有利于匹配光伏电池片迭代需求。

政策调控预期

控制新增产能

国家陆续出台政策对硅、锂、镁等行业新增产能实施严格控制，旨在规范行业发展，改善供给过剩局面。

企业动态

合盛硅业

公司主营工业硅及有机硅，2023年营收之和占总收入超过90%。但受产品价格下跌影响，毛利率下滑明显，盈利面临压力。

该报告核心聚焦于光伏产业链中硅料、硅片、工业硅、颗粒硅等关键环节的供需变化和技术升级趋势，强调了光伏技术迭代与成本控制的重要性，同时指出了多晶硅产能过剩及政策调控的潜在影响。