20250728-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_周内增量明显_关注复产兑现_多晶硅_聚焦政策执行_关注情绪分化回落_51页_18mb

工业硅-多晶硅周报摘要

工业硅核心

周内增量明显，价格强势上行（9658元/吨）。政策预期已完全计入，市场情绪受期货利好支撑，但高库存（社库+厂库超70万吨）和需求有限抑制空间。关注西北复产规模及需求情绪分化回落风险。

多晶硅核心

价格显著上涨，尤其是N型料涨幅达26.20%。供需延续分化，库存仍高位，但部分厂家成本低位支撑。受政策及出口退税预期提振，需求有支撑，中长期支撑可看到6万元/吨，短期风险在于供应恢复和终端需求疲软。

策略建议

• 工业硅：短期轻仓沽空9800-10000元/吨高点，或关注基差修复至9400附近反手短多。
• 多晶硅：关注5万元关口支撑，成交价稳则轻仓参与，密切跟踪供应恢复节奏。

注：完整逻辑还涉及成本端扰动、政策窗口风险及产业库存去化进展。