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报告摘要

动力煤早报总结（20210927）

核心内容

2021年9月27日格林大华期货发布的动力煤早报指出，当前动力煤市场处于高位震荡状态，整体价格维持稳定，但市场供应偏紧，价格支撑较强。同时，政策调控和下游需求变化对市场产生重要影响，需密切关注。

主要观点

市场趋势：动力煤价格高位震荡，市场供应紧张，煤价表现较好。
操作建议：建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
利多因素：
- 环保限产：国庆前夕，主产地环保检查趋严，内蒙古月底煤管票紧缺导致部分煤矿停产，陕西高耗能企业暂停领取煤管票，产量受限。
- 运输受限：大秦铁路将在国庆期间进行秋季检修，预计日发运量将回落至100万吨左右，比近期减少10-15万吨，影响沿海内贸煤供应。
- 港口库存下降：周末调入量维持高位，导致北港库存小幅回落，库存同比偏低，优质煤种稀缺，港口报价高位持稳。
- 电厂需求：沿海电厂日耗小幅震荡，但同比偏高，电厂电煤库存小幅增加后又下降，可用天数维持在9天左右，临近长假有提前备库需求。
- 进口煤影响：印尼煤因雨季影响产量偏低，供应紧张，报价持续上涨，贸易商多采取谨慎观望态度。
利空因素：
- 政策调控：相关部门及能源局持续出台保供稳价政策，包括东北采暖实行100%中长期合同价、定向保供电厂及降低电厂最低存煤标准。
- 价格限制：消息称相关部门要求5500大卡煤种北方港平仓价格不得超过1500元/吨（5000大卡不超1400元/吨），违规交易将被严肃处理。
- 能耗控制：多地能耗管控力度升级，限电地区增多，高耗能企业被动减产或停产，电力需求减弱。
- 电厂采购：由于上游矿企大多直接保供电厂，港口市场煤成交极少，市场活跃度下降。
- 季节性需求变化：天气转凉，火电进入传统需求淡季，华东、华南地区降雨增多，水电替代效应增强，电煤需求逐步转弱。