20210929-格林期货-动力煤早报_2页_176kb

格林大华期货动力煤早报总结（20210929）

核心内容

本报告对动力煤市场进行了短期分析，指出当前动力煤价格处于高位震荡状态，整体市场情绪偏谨慎，操作建议以观望为主。报告从供需两端分析了影响动力煤价格的主要因素，并列出了潜在的风险点。

主要观点

• 价格走势：动力煤价格高位震荡，短期内缺乏明显上涨动力。
• 市场情绪：整体市场观望情绪浓厚，操作建议以保守为主。
• 供应端：主产地陕蒙煤管票紧缺，部分煤矿停产，产量偏低，但销售稳定，优质资源煤价稳中偏上。
• 需求端：下游电厂日耗季节性回落，但同比仍偏高，电煤库存小幅回升但依旧偏低，临近国庆假期，电厂有提前备库需求。
• 政策影响：政府持续出台保供稳价政策，对煤价形成压制，抑制市场上涨预期。
• 运力影响：国庆期间大秦铁路将进行秋季检修，运力下降，预计日发运量减少10-15万吨，对港口供应形成一定压力，支撑煤价。

关键信息

利多因素

• 主产地供应紧张：陕蒙地区煤管票紧缺，部分煤矿停产，产量偏低，优质资源煤价稳中偏上。
• 港口库存维持低位：北港库存基本持稳，但同比偏低，优质煤种稀缺，报价涨幅收窄。
• 运力受限：大秦铁路检修将导致运力下降，港口供应减少，对煤价形成支撑。
• 电厂备库需求：临近国庆假期，电厂有提前采购需求，维持市场活跃度。

利空因素

• 政策调控：全国煤炭交易中心表示动力煤不具备持续上涨动力，相关部门持续出台保供稳价政策。
• 能耗管控升级：多地加强能耗控制，限电地区增加，部分高耗能企业被动减产，电力需求减弱。
• 季节性需求回落：天气转凉，火电进入传统淡季，水电替代效应增强，电煤需求负荷转弱。
• 进口煤政策影响：进口煤政策可能对国内市场供应形成一定压力，影响价格走势。

风险因素

• 政策调控风险：政府可能进一步加强调控，抑制煤价上涨。
• 能耗管控风险：限电政策可能继续影响电力需求，进而影响动力煤消费。
• 下游需求不及预期：电厂库存偏低，若需求不及预期，可能对煤价形成下行压力。
• 进口煤政策风险：进口煤供应增加可能对国内市场造成冲击，影响价格稳定。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成任何投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 本报告仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。
• 未经公司同意，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证：F0207597
• 投资咨询证：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018