20241227-西南证券-交运行业2025年投资策略_绿色航运转型加速_内需首推大宗供应链_35页_2mb

西南证券研究发展中心交通运输研究团队对2024年交运行业进行了回顾，并展望了2025年投资策略。2024年交运板块表现优异，中信交运指数上涨1959%，跑赢沪深300指数，板块内部分化明显，部分子板块如公交和公路涨幅显著，而油运等相对低迷。展望2025年，交运板块预计有结构性机会，重点领域包括绿色航运转型、内需大宗供应链等。

航运方面，干散货运力供给未来2-3年确定性放缓，需求增长推动运价上涨，尤其受中非矿石进口增加影响。同时，绿色航运转型加速，替代燃料如绿色甲醇需求上升，相关标的如招商轮船、海通发展和国航远洋值得关注。

造船领域，新造船市场需求旺盛，船舶涂料需求保障，且绿色燃料应用扩大，中远海运国际是潜在投资对象。

大宗供应链方面，行业景气度恢复，刺激政策逐步生效，企业盈利有望上行。建议关注物产中大、苏美达和中储股份等公司，这些企业通过强化物流和服务提升竞争力。

风险包括宏观经济波动、燃油价格波动、运价涨幅不及预期和市场竞争加剧等，投资者需谨慎。

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