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新世纪期货盘前交易提示（2021-11-24）总结

核心内容概述

本报告为新世纪期货发布的盘前交易提示，主要对黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品及软商品等主要期货品种进行市场分析与操作建议。报告基于供需基本面、政策变化、市场情绪及外部因素等多方面进行判断，旨在为投资者提供参考。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 操作建议：逢低做多
• 主要观点：
  • 房地产政策托底，带动黑色产业链氛围回暖。
  • 焦炭七轮提降，钢厂成本下移，期价贴水高于往年。
  • 多地环保限产，钢厂主动减产，生铁产量大幅下滑，供应持续受限。
  • 10月已完成全年平控目标，供应收缩对螺纹钢价格形成支撑。
  • 表观消费环比回落，但年末冬储启动，叠加宽信用政策，房地产需求或好转。
  • 预计螺纹钢将有一波反弹行情，反弹空间取决于需求配合程度。

2. 铁矿石

• 操作建议：反弹
• 主要观点：
  • 黑色产业链回暖，铁矿现货止跌企稳。
  • 铁矿发运回升，生铁产量持续下滑，炼钢原料需求减少。
  • 钢厂限产仍将持续，铁水产量或小幅下跌。
  • 市场交投氛围一般，钢厂维持按需采购。
  • 国内港口库存连续八周增加，维持高位。
  • 建议尝试2205合约600附近抛空，注意风险控制。

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二、有色金属

1. 铜

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 精废价差扩大，下游采购低迷，沪铜高开低走。
  • 国内精铜供应偏紧，交易所库存与保税区库存持续下滑。
  • 海外LME库存处于五年低位，供应持续收紧。
  • 短期铜价受消费淡季及库存累库影响反弹高度受限。
  • 中长期看，国家电网与南方电网投资3万亿，电网需求支撑铜价看涨。

2. 铝

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 能耗双控限制产能扩张，现货贴水收窄，沪铝宽幅震荡。
  • 电解铝供应受限，云南文山铝厂复产但产能未完全恢复。
  • 下游开工率回升，供需格局支撑铝价。
  • 关注碳中和政策、交易所库存、内蒙能耗双控、新能源车发展等。

3. 锌

• 操作建议：短与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 国内锌供应偏紧，但复产项目启动将缓解供应压力。
  • 海外能源收紧，欧洲锌冶炼厂或减产。
  • 下游开工率受北方采暖季影响偏低，整体需求偏弱。
  • 预计锌价将维持震荡整理。

4. 镍

• 操作建议：短与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 原料供应偏紧，印尼与菲律宾因素持续影响镍铁与镍矿供应。
  • 精镍供应稳定，但市场偏好金川镍。
  • 下游不锈钢产量回升，三元锂电池被磷酸铁锂电池替代提前，对镍价形成压制。
  • 长期来看，镍供需或由短缺转向过剩。
  • 关注印尼高冰镍项目进展、新能源电池需求、不锈钢产能释放等。

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三、贵金属

1. 黄金

• 操作建议：偏空震荡
• 主要观点：
  • 鲍威尔连任美联储主席，政策连续性增强。
  • 美联储加快taper，美元维持高位，美债收益率走高。
  • 实际利率回升，黄金承压下行。
  • 中线来看，经济复苏与加息预期将对黄金形成持续压力。
  • 建议空单逢高建仓，关注美国PCE、GDP及美联储会议纪要。

2. 白银

• 操作建议：偏空震荡
• 主要观点：
  • 与黄金类似，受美元走强与加息预期影响，白银承压。
  • 建议空单逢高建仓，关注经济数据与政策动向。

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四、能源化工品

1. 原油

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • OPEC表示全球油市最快下月转为供应过剩，但美国产量尚未恢复至疫情前水平。
  • 欧洲天然气短缺推动石油逆向替代需求增加。
  • 虽短期油价回落，但中长期仍看好，关注地缘政治与全球经济复苏。

2. 沥青

• 操作建议：短线逢高加空中线空单谨慎持有
• 主要观点：
  • 交易所库存下降，但社会库存仍处于历史高位。
  • 北方赶工需求支撑，但冷空气与雨雪天将抑制需求。
  • 关注原油走势、基建需求及库存变化。

3. LPG

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 欧洲天然气短缺推动LPG需求增加。
  • 国内PDH利润倒挂，开工率下降。
  • 关注疫情发展、能源危机及库存变化。

4. PTA

• 操作建议：中期逢低做多
• 主要观点：
  • 原油反弹，PTA负荷回升，但加工差限制负荷进一步上升。
  • 下游订单转差，聚酯负荷回升。
  • 建议中期逢低做多，短期观望。

5. MEG

• 操作建议：逢低1-5正套
• 主要观点：
  • 原料反弹，EG利润亏损，整体负荷缓慢回升。
  • 港口库存低位，累库需时间。
  • 下游需求略增，但整体偏弱。
  • 建议逢低做1-5正套，稳健者可参与。

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五、软商品

1. 棉花

• 操作建议：震荡向好
• 主要观点：
  • 郑棉回落至震荡区间中轨，多空交错，行情无序。
  • 种植接近尾声，棉农惜售，平均收购价10.0元/公斤。
  • 下游市场弱势，成交清淡，库存接近峰值。
  • 纺企原料以储备棉为主，新棉采购不积极。
  • 等待下游消费、外盘表现、国储轮入等新题材带动价格。

2. 橡胶

• 操作建议：上涨
• 主要观点：
  • 沪胶维持强势，泰国主产区受雨水影响，产量或下降。
  • ANRPC预测2021年全球天然橡胶产不足需。
  • 国内老仓单大量出库，期货库存压力缓解。
  • 青岛港口库存下降，现货价格上调。
  • 消费端新车产销与轮胎开工率环比改善。

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六、关键信息与风险提示

• 政策影响：房地产政策托底、能耗双控、碳中和与碳达峰政策、美联储政策走向。
• 供需变化：供应端受限、需求端复苏或分化、库存变化、复产项目启动。
• 外部因素：全球疫情反弹、地缘政治风险（如中东局势）、能源危机、拉尼娜现象、南美大豆种植情况。
• 操作建议：多品种建议以谨慎持有为主，注意风险控制，部分品种可尝试做空或正套。

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七、免责声明

• 报告信息来源于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。
• 操作建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需独立判断。
• 公司及关联机构可能涉及相关品种交易，投资者需自行承担风险。