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新世纪期货交易提示总结（2022-3-11）

一、市场核心内容概述

本周期货市场整体呈现震荡格局，主要品种走势分化，部分品种因政策、需求及成本端变化出现偏强或偏弱表现。市场情绪整体偏谨慎，投资者需关注宏观政策、地缘政治及供需变化等多重因素。

二、黑色产业分析

1. 螺纹钢

• 趋势：盘整
• 核心观点：
  • 螺纹产量连续三周回升，但受限于3月“两会”及残奥会，北方钢厂生产受限，增量空间有限。
  • 需求尚未兑现，地产和基建需求仍不及预期。
  • 社会库存和总库存连续增加，但累库幅度下降，钢厂库存开始去库。
  • 建议关注地产需求实际回归，回调做多为主。

2. 铁矿石

• 趋势：高位震荡
• 核心观点：
  • 下游复工进度及钢材消费释放力度不及预期，原料端需求承压。
  • 澳洲发运回升但低于往年同期，巴西因降雨影响发运减少，但澳洲天气改善弥补了部分缺口。
  • 铁矿石到港量下降，但节后疏港量回升，港口库存从累库转为去库。
  • 市场交易3月成材需求恢复对铁矿的补库预期，跟随成材走势为主。

三、贵金属分析

1. 黄金

• 趋势：震荡偏强
• 核心观点：
  • 地缘政治局势主导贵金属走势，短期对金价构成支撑。
  • 美联储支持3月加息25个基点，美债收益率维持高位，金价承压。
  • 建议观望或轻仓操作，中线以震荡偏强思路对待，逢低建仓。

2. 白银

• 趋势：震荡偏强
• 核心观点：
  • 银价走势与黄金类似，受地缘政治及美联储政策影响。
  • 建议采取与黄金类似的策略，关注后续政策及市场情绪变化。

四、能源化工品分析

1. PTA

• 趋势：多单谨慎持有
• 核心观点：
  • 原油冲高回落，成本端下挫。
  • 节后PTA负荷降至75.8%，低加工费或导致负荷进一步走低。
  • 聚酯负荷回升至92.9%，终端复工缓解库存压力。
  • 建议稳健者逢高平多，关注PTA供需变化。

2. MEG

• 趋势：观望
• 核心观点：
  • MEG负荷略有回升，港口进入累库通道，供应端压力较大。
  • 聚酯负荷高于往年同期，但原油暴跌和动煤暴跌对市场情绪产生负面影响。
  • 市场无视EG供需端累库，盘面主要受原料影响，建议观望。

五、金融板块分析

1. 股指

• 趋势：震荡
• 核心观点：
  • 沪深300、上证50、中证500均上涨，资金净流入。
  • 中概股因被纳入“预摘牌名单”出现大跌，建议减持股指多头。
  • 市场波动率震荡，CBOE VIX下跌，中国ETF波动率反弹。

2. 国债

• 趋势：盘整
• 核心观点：
  • 国债利率维持盘整，多头轻仓持有。
  • 市场对政策预期较为谨慎，建议关注后续政策动向。

六、油脂油料分析

1. 豆油

• 趋势：震荡偏多
• 核心观点：
  • 印尼棕榈油内贸保供政策收紧，出口比例提高至30%，加剧供应紧张。
  • 马棕2月产量环比下降5%-6%，出口增加，库存预计继续下调。
  • 中国需求刚性，市场对棕油产销及南美大豆天气保持关注。
  • 建议关注产地棕油产销情况及美南美大豆产区天气。

2. 棕榈油

• 趋势：震荡偏多
• 核心观点：
  • 国内棕榈油进口利润倒挂，买船较少，港口库存持续低位。
  • 油脂市场经过回调后仍偏多，关注供需变化及成本支撑。

七、软商品分析

1. 棉花

• 趋势：反弹
• 核心观点：
  • 美棉疲软抑制郑棉反弹，地缘冲突、USDA报告及美联储加息等因素导致市场不确定性。
  • 国内纺企库存降至五年最低，预计“金三银四”补库行情将推动价格上涨。
  • 市场呈现BACK结构，现货价格高于期货，有利多方操作。
  • 建议关注期现逻辑及补库行情带来的上涨动力。

2. 橡胶

• 趋势：震荡走高
• 核心观点：
  • 沪胶反弹受阻，前期涨幅部分回吐。
  • 原油波动影响市场情绪，轮胎开工负荷回升但整体仍偏低。
  • 国内港口库存小幅累库，国产胶库存持续下滑，海南加工厂挺价意愿增强。
  • 建议保持乐观，关注成本支撑及全球产量变化。

八、免责声明

1. 本报告信息来源于公开或调研资料，仅供参考，不构成投资建议。
2. 市场具有不确定性，过往策略观点仅供参考，不保证当前正确。
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