20221216-浙商证券-传媒行业跟踪点评_扩大内需战略规划发布_催化广告及游戏板块反弹_4页_787kb

传媒行业跟踪点评总结

核心内容

2022年12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，12月15日，国家发展改革委发布了《“十四五”扩大内需战略实施方案》。两份文件均强调了全面促进消费、加快消费提质升级，以及深入发展在线文娱、支持数字精品内容建设等重点任务，对传媒行业尤其是广告营销和游戏板块带来了积极影响。

主要观点

1. 广告营销板块迎来拐点

• 政策支持：《纲要》及《方案》提出全面促进消费、加快消费提质升级，鼓励品牌建设，推动中华老字号和特色传统文化品牌发展。
• 行业影响：广告主将基于对宏观景气度的预期，灵活调整营销预算，广告营销行业作为宏观经济的前导指标，有望率先反弹。
• 投资建议：关注广告产业链中具备高价值的媒体环节以及品牌广告相关的上市公司，推荐分众传媒(002027.SZ)、兆讯传媒(301102.SZ)。

2. 游戏板块筑底反弹

• 政策利好：《纲要》及《方案》鼓励发展在线文娱，支持数字精品内容建设，为游戏行业提供政策支持。
• 行业背景：2022年4月游戏版号重启，11月官方报告指出未成年沉迷问题基本解决，11月人民财评也肯定了游戏产业的价值。
• 投资建议：推荐关注游戏行业龙头，如三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)。

关键信息

• 政策时间线：2022年12月14日《纲要》发布，12月15日《方案》发布。
• 数据支持：广告市场刊例花费与社零总额同比数据表明广告行业与消费趋势密切相关。
• 行业前景：伴随疫情管控优化及政策支持，广告与游戏板块有望迎来业绩与估值的双重提升。

风险提示

• 疫情反复风险；
• 国内宏观经济恢复不及预期；
• 国内消费恢复不及预期；
• 版号发放节奏不及预期；
• 游戏公司海外业务拓展不及预期；
• 政策监管风险。

行业评级

• 评级定义：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准。
• 当前评级：看好（维持），预期行业指数表现优于沪深300指数10%以上。

分析师信息

• 分析师：姚天航
• 执业证书号：S1230522010001
• 联系方式：yaotianhang@stocke.com.cn

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