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浙商早知道 2021年6月21日 总结

核心内容概览

本日浙商早知道汇总了电新、交通运输、食品及银行等行业的重要推荐与点评，涵盖多个细分领域的发展趋势、投资逻辑、盈利预测及风险提示。以下为各板块核心内容梳理：

一、电新行业：杭州柯林（688611.SH）深度报告

主要观点

• 行业前景：电力物联网建设加速，变电智能化监控市场渗透率低，具备高增长潜力。
• 公司优势：
  • 软硬件开发能力强，产品迭代快。
  • 浙江省内市占率超50%，具备全国扩张潜力。
  • 技术壁垒高，毛利率超70%，ROE和净利率表现优异。
• 驱动因素：
  • 电力物联网投资周期开启。
  • 公司市占率与产品渗透率同步提升。
• 盈利预测：
  • 2021-2023年归母净利润预计分别为1.38亿、1.95亿、2.64亿元，同比增长30.6%、41.0%、35.6%。
  • EPS分别为2.47元、3.49元、4.73元。
• 估值与目标价：
  • 给予2022年25.6倍PE，对应目标价89.3元/股。
  • 现价上涨空间为110.4%。
• 催化剂：
  • 电力物联网投资加速。
  • 公司中标订单增长。
• 风险因素：
  • 浙江省外业务拓展不及预期。
  • 原材料价格上涨。
  • 电网智能化进度不及预期。

二、交通运输行业：快递与港口专题

2.1 快递行业专题

主要事件

• 2021年5月全国快递单量同比增长24.93%，收入增长11.96%。
• 快递单价降幅收窄，行业竞争趋于理性。

主要观点

• 行业集中度持续提升，龙头优势明显。
• 价格战趋于良性，利好龙头企业。
• 投资机会：
  • 电商快递关注价格触底后的估值切换。
  • 直营快递关注顺丰供应链快运盈利及特惠件业务。
• 催化剂：快递单价出现明显拐点。
• 风险因素：
  • 资本进入扰乱市场。
  • 价格战超预期。

2.2 港口行业专题

主要事件

• 6月上旬沿海主要枢纽港货物吞吐量同比增长4.4%，外贸增长10.5%。
• 青岛港吞吐量保持10%以上增长。

主要观点

• 外贸箱吞吐量受广东疫情影响有所回落，内贸箱增长显著。
• 航运运价指数整体上涨，干散货、集装箱运价环比上升，原油微跌。
• 投资机会：
  • 青岛港：量增价稳逻辑逐步验证。
  • 上港集团：受益于区位优势及长三角发展。
• 催化剂：中转箱业务提速、原油接卸产能释放、费率提升。
• 风险因素：
  • 全球贸易恶化。
  • 新冠疫情持续时间超预期。
  • 港口政策不及预期。

2.3 建筑行业专题

主要事件

• 住建部联合15部门发布绿色低碳建设政策。
• 专项债发行提速，建筑央企新签订单增长显著。

主要观点

• 政策加码推动装配式建筑发展，行业成长逻辑强化。
• 建筑业PMI重回60%以上，景气度提升。
• 专项债发行提速，预计Q3完成全年额度。
• 投资机会：
  • 精工钢构：EPC+专利授权双轮驱动，订单增长。
  • 中国铁建：海外基建投入增长，具备稳健成长性。
  • 远大住工：聚焦PC构件制造，2021年业绩或超预期。
  • 鸿路钢构：产能扩张确定性强，毛利率有望提升。
• 催化剂：
  • 碳中和政策落地。
  • 装配式建筑政策持续加码。
  • 国资考核强化。
  • 海外基建投入加大。
• 风险因素：
  • 国内疫情反弹。
  • 基建与房地产投资增速不及预期。
  • 装配式建筑渗透率提升不及预期。

三、食品行业：固体饮料监管升级，利好国产奶粉

主要事件

• 市场监管总局发布《关于加强固体饮料质量安全监管的公告》（征求意见稿）。

主要观点

• 固体饮料需明确标注，防止冒充特殊食品，有利于国产婴配粉。
• 食品行业整体回调，部分标的性价比凸显。
• 投资机会：
  • 乳制品：中国飞鹤、伊利股份、新乳业、蒙牛乳业、澳优、妙可蓝多等。
  • 卤制品：绝味食品、煌上煌、周黑鸭等。
• 催化剂：
  • 下游需求旺盛。
  • 产品提价。
  • 产能落地。
• 风险因素：
  • 政策风险。
  • 下游需求波动。
  • 食品安全风险。

四、银行行业：存款利率新政落地

主要事件

• 市场利率定价机制会议调整存款利率上限，采用“基准利率+基点”方式。

主要观点

• 利率上限下调有助于缓解银行负债成本压力。
• 银行板块整体受益，推荐平安、南京、浦发、邮储、兴业等个股。
• 催化剂：后续财务数据印证逻辑。
• 风险因素：
  • 宏观经济失速。
  • 不良贷款大幅暴露。

五、投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
• 重要提示：不同机构采用不同评级体系，本报告为相对评级，不构成投资建议。

六、法律声明与风险提示

• 本报告由浙商证券制作，信息来源于公开资料，不保证真实性与完整性。
• 投资者需独立评估报告信息，自行判断投资决策。
• 未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。