20220815-国信证券-宏观经济宏观周报_国信高频宏观扩散指数持续上升_17页_1mb

宏观经济宏观周报总结

核心内容

本周国信高频宏观扩散指数持续上升，显示国内经济复苏态势增强。指数A维持正值，指数B大幅上升，且连续三周高于季节性水平，表明经济活动可能加速回暖。

主要观点

• 国信高频宏观扩散指数：

  • 指数A为0.7，指数B为107.7，指数C为-3.5%（+0.0 pct）。
  • 构建指标的七个分项中，全钢胎开工率、焦化企业开工率、螺纹钢产量、PTA产量、水泥价格、建材综合指数均较上周上升，而30大中城市商品房成交面积下降。
  • 指数B连续三周超季节性上升，可能预示国内经济复苏进一步加快。

• CPI走势：

  • 食品价格继续下跌，非食品价格小幅上涨。
  • 预计8月CPI食品环比约为1.5%，非食品环比约为0%，整体CPI环比约为0.3%。
  • 8月CPI同比或继续上行至2.9%。

• PPI走势：

  • 8月上旬国内流通领域生产资料价格总指数较7月下旬下跌0.5%，但下跌幅度明显收窄。
  • 九大分类中有六个分类的价格出现上涨，表明此轮生产资料价格下跌可能接近尾声。
  • 预计8月PPI环比维持负值，但幅度收窄，PPI同比继续明显下行至2.9%。

关键信息

基础数据概览

食品价格跟踪

• 农业部农产品批发价格200指数拟合值在8月6日至8月12日期间下跌1.0%。
• 分项价格均下跌：蛋类、禽类、肉类、蔬菜、水产品、水果。
• 商务部农副产品价格指数8月环比为0.5%，低于历史均值1.3%。
• 分项中，油脂、乳类、调味品、蛋类、糖类、禽类、肉类、水产品价格上涨；蔬菜、水果价格下跌；粮食价格维持不变。

非食品价格跟踪

• 非食品综合高频指数在8月6日至8月12日期间小幅上涨0.1%。
• 分项中，黄金饰品、中药、建材价格上涨；电子产品价格下跌；柴油指导价维持不变。
• 8月非食品综合高频指数环比为-2.3%，低于历史均值-0.1%。
• 分项中，黄金饰品、中药价格高于历史均值；柴油、电子产品、建材价格低于历史均值。

生产资料价格跟踪

• 8月上旬流通领域生产资料价格总指数下跌0.5%，但跌幅收窄。
• 九大分类中，黑色金属、有色金属、非金属建材、石油天然气、大宗农产品、林产品价格上涨；化工产品、煤炭、农业生产资料价格下跌。
• 8月上旬价格上涨的产品数量明显增加，预示价格下跌趋势可能接近尾声。

风险提示

• 政策调整滞后可能对经济产生不利影响。
• 经济增速下滑风险需关注。

投资评级

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