20220920-国信证券-宏观经济宏观周报_国信高频宏观扩散指数在持续6周上升后开始遭遇阻力_17页_1mb

宏观经济宏观周报总结

核心内容概述

本周国信高频宏观扩散指数在持续6周上升后开始遭遇阻力，指数A维持负值，指数B继续小幅回落。从分项来看，消费领域、房地产领域有所好转，但投资领域转弱。分析师认为，这一变化可能与居民收入预期偏弱和投资增速进入平台期有关，但随着稳增长政策继续发力，经济有望继续向上修复。

主要观点

• 国信高频宏观扩散指数：在连续6周上升后，指数开始回落，显示经济修复可能面临短期阻力。
• 消费与房地产领域：消费和房地产领域有所好转，但增速仍有限。
• 投资领域：投资景气度出现转弱迹象，可能与8月投资增速上升后进入平台期有关。
• CPI预测：预计9月CPI食品环比约为2.5%，非食品环比约为0.2%，整体CPI环比约为0.6%，CPI同比或明显上升至3.1%。
• PPI预测：9月PPI环比预计小幅转正，但受去年高基数影响，PPI同比或继续明显下行至1.2%。
• 风险提示：政策调整滞后、疫情再度扩散、经济增速下滑。

关键信息

国信高频宏观扩散指数详情

• 指数A：截至2022年9月16日为-0.1。
• 指数B：录得108.7。
• 指数C：录得-3.2%（-0.3pct.）。
• 消费领域：全钢胎开工率回落，PTA产量小幅回升。
• 投资领域：焦化企业开工率继续上升，螺纹钢产量和水泥价格回落。
• 房地产领域：30大中城市商品房成交面积回落，建材综合指数回升。

CPI高频跟踪

• 食品价格：本周小幅下跌0.4%，但9月食品价格环比预计为2.5%，高于季节性水平。
• 非食品价格：本周上涨0.6%，但9月非食品价格环比预计为0.1%，低于季节性水平。
• 分项变化：
  • 肉类、禽类价格上涨。
  • 蛋类、蔬菜、水果、水产品价格下跌。
  • 黄金饰品、电子产品、建材价格下跌。
  • 中药价格上涨。

PPI高频跟踪

• 流通领域生产资料价格：9月上旬继续上涨0.2%。
• 分项表现：
  • 石油天然气、煤炭、大宗农产品、农业生产资料价格上涨。
  • 黑色金属、有色金属、化工产品、非金属建材、林产品价格下跌。
• PPI同比预测：预计9月PPI同比继续明显下行至1.2%。

基础数据

风险提示

• 政策调整滞后
• 疫情再度扩散
• 经济增速下滑

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