20240426-东吴证券-菲利华-300395.SZ-2023年年报点评_石英玻璃乘政策东风_全面深度布局_3页_461kb

报告摘要

菲利华（300395）2023年年报要点总结

总体业绩：
2023年公司实现营收209.1亿元，同比增长2159%；归母净利润53.8亿元，同比增长998%。增长主要来自市场扩张、产能提升、降本增效和运营效率提高。
研发投入与市场拓展：
研发费用高达22.3亿元，同比增长4423%，研发项目增多，表明公司重视技术创新。销售费用0.24亿，同比增长3551%，扩大市场开拓力度。
公司通过简易程序募集资金296亿元用于主业建设及流动资金补充，目前半导体用石英玻璃扩产和新材料研发已投入193亿元。控股子公司增资扩股，持股比例上升至59.08%，资金主要用于新项目济南光微高端电子专用材料精密加工项目，项目建成预计贡献400亿元销售收入。
同年有12个高性能复合材料结构件产品项目研发成功，公司技术能力持续增强。
行业与政策前景：
公司主营高性能石英玻璃材料，广泛应用于半导体、航空航天、光学、光伏等领域。国家推动航天强国建设，加之半导体行业的积极发展，公司面临良好发展机遇。公司将通过技术与管理双重创新，拓展业务领域，延伸产业链，持续提升国际竞争力。
盈利预测调整：
鉴于订单波动等因素，分析师下调了公司2024、2025年归母净利润预测至57.3亿元、72.1亿元（原预测88.3亿元、115.0亿元），并新增2026年归母净利润预测87.4亿元。维持公司股票“买入”评级。对应PE分别为24倍、19倍、16倍（前值25倍、18倍、15倍）。
风险提示：
- 宏观经济波动导致的需求下降风险；
- 主要产品价格波动及毛利率下降风险；
- 法律法规外业务信息披露不充分的风险。