20210716-川财证券-电力行业周报_全国碳市场上线交易启动_关注新能源及CCUS投资机会_10页_691kb

电力行业周报（20210716）总结

核心内容

全国碳排放权交易市场于7月16日正式开市，标志着中国碳交易市场进入全面实施阶段。首批交易主体为超过2000家发电企业，占全国碳排放量的40%以上。首日碳排放配额（CEA）价格为48元/吨，首笔交易价格为52.78元/吨，总成交量16万吨，交易额为790亿元。当日CEA挂牌协议交易成交量为4,103,953吨，成交额210,230,053.25元，收盘价51.23元/吨，较开盘价上涨6.73%。

中国碳市场建设始于地方试点，自2011年10月起，北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳等7省市陆续启动碳排放权交易试点。截至2021年6月，试点省市碳市场覆盖了电力、钢铁、水泥等20多个行业，共3000家重点排放单位，累计配额成交量达4.8亿吨二氧化碳当量，成交额约114亿元。

电力行业作为碳排放和碳减排的重要领域，是碳交易市场的主要参与者之一。全国碳市场发电行业第一个履约周期从2021年1月1日开始，至2021年12月31日结束，涉及2225家重点排放单位。碳排放权交易相较于行政手段，具有全社会减排成本较低、企业减排灵活等优势。

主要观点

• 碳交易市场启动：全国碳市场首日交易表现良好，价格稳步上升，成交量和成交额均创历史新高。
• 新能源企业受益：碳交易为新能源企业提供了通过出售CCER获取额外收入的机会，预计在50元/吨的碳价下，可增厚新能源运营企业利润10%-15%。
• CCUS投资机会显现：随着双碳目标的推进，CCUS（碳捕获、利用与封存）技术成本有望下降，市场投资机会值得关注。
• 行业动态丰富：多个项目如白鹤滩水电站15号机组并网、广西可再生能源电力消纳量交易等，表明清洁能源发展加速。
• 公司业绩分化：部分火电企业因燃料成本上升和电价下调，上半年业绩大幅下滑，如粤电力A和建投能源。

关键信息

碳交易市场首日表现

• 首日碳价：48元/吨
• 首笔交易价：52.78元/吨
• 总成交量：16万吨
• 总成交额：790亿元
• CEA挂牌协议交易成交量：4,103,953吨
• CEA成交额：210,230,053.25元
• 收盘价：51.23元/吨
• 涨幅：6.73%

碳市场发展历程

• 地方试点：2011年10月启动，2013年起陆续上线交易
• 覆盖行业：电力、钢铁、水泥等20多个行业
• 覆盖企业：近3000家重点排放单位
• 累计成交量：4.8亿吨二氧化碳当量
• 累计成交额：约114亿元

电力行业数据

• 发电行业履约周期：2021年1月1日至2021年12月31日
• 涉及企业数量：2225家发电行业重点排放单位

行业表现

• 公用事业指数：下跌0.47%
• 电力行业指数：下跌0.91%
• 沪深300指数：上涨0.50%
• 火电指数：上涨0.49%
• 水电指数：下跌1.37%

行业动态

• 雅砻江杨房沟水电站：我国首个采用设计施工总承包模式建设的百万千瓦级水电站，6月30日首台机组并网发电。
• 广西可再生能源电力消纳量交易：首次完成，标志广西可再生能源市场进入新阶段。
• 海南可再生能源制氢：提出发展风电制氢、水电制氢和核电制氢等清洁能源制氢项目。
• 西安燃煤机组关停：到“十四五”末，西安将基本完成燃煤热电企业关停、搬迁。
• 白鹤滩水电站：15号机组于7月10日并网，进入调试阶段。

公司动态

• 粤电力A：2021年上半年净利润预减，主要因燃料成本上升和电价下调。
• 建投能源：上半年净利润预减约73.89%，主要受煤炭价格上涨影响。

建议关注公司

• 吉电股份
• 节能风电
• 太阳能
• 晶科科技

风险提示

• 电力需求不及预期：可能导致发电企业收入下降。
• 煤炭价格大幅上涨：增加火电企业成本，影响盈利。
• 来水不及预期：水电企业业绩可能下滑。

投资建议

• 建议关注新能源电站运营商，因其在碳交易市场中具有盈利增厚潜力。
• 长期来看，CCUS技术成本有望下降，市场投资机会值得关注。