2021-10-10-远东资信-全国碳排放权市场上线交易及其影响_10页_455kb

全国碳排放权市场总结

核心内容概述

全国碳排放权交易市场于2021年7月16日正式上线交易，标志着中国在应对气候变化、推动低碳转型方面迈出重要一步。该市场由上海环境能源交易所负责交易，湖北碳排放权交易中心负责注册登记，首批纳入交易的行业为发电行业，共2225家重点排放单位。市场初期交易产品为碳排放配额（CEA）现货，未来可能引入CCER等其他交易产品。

主要观点

• 碳市场启动背景：中国在2020年提出“双碳”目标（2030年前碳达峰，2060年前碳中和），全国碳市场建设随之加快。
• 配额分配机制：目前配额以免费分配为主，基于企业碳强度基准，按实际产出计算配额，而非直接限制总量。未来可能引入有偿分配。
• 交易方式：市场采用挂牌协议交易和大宗协议交易两种方式，企业可通过出售剩余配额、质押融资等方式实现资金流动。
• 清算缴纳机制：企业需根据核查结果清缴配额，不足部分需通过市场购买，未足额清缴将面临罚款，且可能被核减下一年度配额。
• 市场运行情况：首日交易量达410.40万吨，成交金额2.10亿元；截至2021年9月30日，累计成交1764.90万吨，金额8.00亿元。交易价格在51元/吨至45元/吨之间波动，远低于同期欧盟市场。
• 市场前景：未来将逐步扩大覆盖行业，包括石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等，配额总量有望翻倍，推动更多企业参与碳市场交易。

关键信息

1. 碳排放权配额分配规则

• 分配方式：基于碳强度基准，按企业实际产出计算配额。
• 计算公式：机组配额总量 = 供电基准值 × 实际供电量 × 修正系数 + 供热基准值 × 实际供热量。
• 分配比例：2019-2020年发电行业配额全部免费分配，按2018年供电（热）量的70%预分配，后期根据实际数据调整。

2. 碳排放权配额交易规则

• 交易方式：包括挂牌协议交易、大宗协议交易和单向竞价。
• 交易用途：配额可用于清缴当年或以后年度的碳排放量。
• CCER使用限制：仅可抵销不超过5%的配额清缴量，且不得来自纳入全国碳市场配额管理的减排项目。

3. 碳排放权配额清算缴纳规则

• 核查机制：省级生态环境主管部门负责核查企业排放数据。
• 清缴要求：企业需清缴上年度实际排放量，不足部分需购买配额或使用CCER。
• 处罚机制：未足额清缴将面临2~3万元罚款，逾期未改正的单位将被核减下一年度配额。

4. 市场参与主体

• 首批主体：2225家发电企业（含自备电厂的工业企业）。
• 覆盖行业：电力、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等。
• 未来扩展：其他类型主体（如专业机构、个人）可能纳入交易范围。

5. 市场运行情况

• 交易规模：首日成交410.40万吨，金额2.10亿元；截至2021年9月30日，累计成交1764.90万吨，金额8.00亿元。
• 交易价格：首日51.23元/吨，随后降至45元/吨左右，低于欧盟EUA价格（约60欧元/吨）。
• 市场趋势：初期配额宽裕，减排成本较低，未来若配额收紧，交易价格可能上涨。

6. 碳配额对企业的财务影响

• 收益来源：企业可通过出售剩余配额获利，或通过质押、卖出回购等方式融资。
• 融资潜力：以2225家发电企业为例，其配额资产价值约2000亿元，可提供约1000亿元的债务融资。
• 成本压力：能源利用效率低的企业可能面临购买配额的成本压力，若配额分配收紧，影响将更加显著。

市场发展展望

• 行业扩展：未来将逐步纳入更多高排放行业，扩大市场覆盖范围。
• 产品丰富：可能引入CCER交易，促进更多低碳项目参与市场。
• 政策完善：目前对未清缴企业的处罚力度较轻，未来法规或将进一步完善。
• 金融创新：碳排放权质押融资、借碳交易、卖出回购等碳金融产品有望逐步推广，增强市场流动性。

作者与机构信息

• 作者：申学峰，中央财经大学金融学硕士，远东资信研究与发展部助理研究员。
• 远东资信：中国第一家社会化专业资信评估公司，成立于1988年，深耕信用评级领域30余年，参与多项监管文件起草，致力于打造国内一流、国际知名的信用服务平台。

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