20251228-华联期货-碳酸锂周报_宜春矿端扰动不断_28页_4mb

报告摘要

本周（2025.12.19-2025.12.26），碳酸锂市场表现强劲，现货价格大幅上涨，期货市场震荡上行，整体呈现“强预期”与“弱现实”的博弈格局。本报告从供应、需求、库存、成本利润及价格影响因素等方面分析碳酸锂市场动态，并提出相应的投资策略。

行情回顾：
- 碳酸锂现货价格周度上涨16.89%，基准品报价达120,400元/吨。
- 期货主力合约震荡下行，最新成交价为130,520元/吨，周度涨幅达17.16%。
- 主力月份合约持仓量约为57.70万手。
供应：
- 国内锂盐厂开工率保持高位，盐湖提锂新增产能持续释放。
- 海外原料进口量同比增长，但存在到港周期。
需求：
- 下游需求排产整体维持高位，储能需求强劲，动力电池进入季节性淡季，排产环比下滑。
- 下游材料厂采购以刚需为主，对高价持谨慎态度。
成本利润库存：
- 锂精矿价格受碳酸锂期价上涨支撑，维持高位。
- 自有矿及盐湖企业利润丰厚，外购原料企业利润也有所改善。
- 社会总库存延续去化趋势，但速度放缓，下游接货意愿减弱。
展望与策略：
- 市场处于“强预期”与“弱现实”的博弈阶段，储能需求预期乐观，叠加库存去化，对价格形成支撑。
- 需防范期价回调带动现货市场剧烈波动的风险。
- 投资策略建议：单边策略考虑LC2605逢低做多，预计运行区间为120,000-140,000元/吨；或买入看涨期权。

产能与产量：
- 2025年12月，国内碳酸锂产量小幅增长，锂盐厂开工率维持高位。
- 盐湖提锂新增产能持续释放，锂辉石提锂、锂云母提锂、回收提锂等供应方式均有所贡献。
进口情况：
- 碳酸锂进口量同比增长，但存在到港周期，影响短期供应节奏。
重大项目追踪：
- 2025年12月，多个企业新增碳酸锂产能，合计约16万吨，显示行业扩张趋势。

项目	2024年11月	2024年12月	2025年1月	2025年2月	2025年3月	2025年4月	2025年5月	2025年6月	2025年7月	2025年8月	2025年9月
碳酸锂总供给量	85,767	99,690	83,254	75,981	98,115	95,932	90,879	91,283	90,049	104,268	102,946
碳酸锂总需求量	87,821	87,421	82,422	76,452	86,973	86,419	91,622	91,343	94,195	101,622	112,496
碳酸锂供需差	-2,054	12,269	832	-471	11,142	9,513	-743	-60	-4,146	2,646	-9,550
碳酸锂净进口量	19,017	27,410	19,724	11,911	17,905	27,602	20,859	17,268	13,479	21,478	19,446