20251228-中泰期货-碳酸锂周度报告_中长期需求向好支撑价格_市场情绪偏强_53页_2mb

碳酸锂周度报告总结（2025年12月28日）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月碳酸锂市场供需变化、价格走势及库存结构，指出中长期需求向好支撑价格，市场情绪偏强。同时，报告提及了碳酸锂产业链各环节的价格变化、供给与需求情况，以及库存结构的调整趋势。

主要观点

1. 碳酸锂供需格局

• 供给端：辉石提锂产量在矿价偏紧趋势下见顶，但产量仍保持高位；云母提锂产量稳定；盐湖端受冬季气温影响产量小幅下降；回收提锂产量因需求端超预期持续回升。整体产量保持平稳，智利10月发运环比减少9%，但仍保持高位。
• 需求端：进入12月中下旬，下游正极材料端产量出现走弱迹象，周度表需印证需求开始走弱。正极材料厂在1月有联合检修减产，或使得短期需求降幅好于预期。
• 库存：随着季节性淡季来临，去库幅度下降；盘面价格高企，库存向贸易商转移；仓单开始回升，虚实比有所改善，但现货偏紧，预计仓单量增加有限。

2. 价格走势

• 碳酸锂价格：价格重心上移，需求向好支撑价格，市场情绪偏强。
• 锂矿价格：锂辉石精矿和锂云母价格均上涨，矿商挺价，套保利润修复，倒挂情况缓解。
• 氢氧化锂与碳酸锂价差：电池级氢氧化锂价格高于工业级碳酸锂，价差维持在合理水平。
• 正极材料价格：三元材料和磷酸铁锂价格略有下降，但整体仍保持稳定。

3. 产业节奏

• 上游：锂盐厂库存偏低，市场预期下窝矿复产时间延后，对年内供需影响有限，更多影响到明年。
• 中游：价格重心上移，基差走弱至05合约贴水1500元/吨左右。
• 下游：需求持续向好，但采购有畏高情绪，整体按需采购。明年车端补贴政策预期向好，或推动价格上涨。

关键信息

1. 供给与需求数据

2. 需求与库存数据

策略建议

• 单边策略：宽幅震荡，等待回调后逢低买入。
• 套利策略：暂无。
• 期权策略：暂无。

风险提示

• 宏观环境变化可能影响市场走势。
• 供给端复产超预期可能导致价格回调。
• 需求表现不及预期可能对价格形成压力。

结论

2026年碳酸锂供需格局将从供给过剩向供需平衡甚至紧缺转变，预计价格可能出现快速冲高的可能。尽管短期需求可能因正极材料厂检修减产而有所下降，但市场情绪偏强，明年车端补贴政策预期向好，或推动价格上涨。建议投资者关注节奏上走弱带来的回调买入机会，同时警惕大幅波动风险，注意风险防控。