20230119-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_821kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，内容涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等主要有色金属品种的市场分析，涉及宏观经济、产业动态及交易策略等方面。报告由两位研究员王颖颖和陈婧撰写，旨在为投资者提供市场参考，不构成具体投资建议。

各品种分析

铜

• 价格走势：伦铜冲高至9550美元/吨后回落，沪铜表现偏弱。
• 基本面：LME铜库存下降，注销仓单占比提高，市场担忧供应问题，智利、巴西、韩国、日本、刚果等地供应不稳定。
• 国内情况：处于季节性淡季，垒库量大，进口亏损扩大，冶炼厂积极出口但受运输限制。
• 交易策略：铜价受美国经济衰退担忧影响，建议投资者避险观望。

铝

• 价格走势：沪铝2303合约涨235元至19045元/吨，但整体冲高回落。
• 宏观环境：美联储结束加息但维持缩表，市场承压，美股暴跌，油价跳水。
• 产业情况：进入假期模式，库存快速增加，供需清淡。
• 交易策略：铝价上涨动力不足，一致性预期较强，存在“多杀多”风险，建议谨慎对待。

锌

• 价格走势：ZN2303合约涨145元至24410元/吨，但整体高开低走。
• 宏观环境：美联储官员支持继续加息至5%以上，市场情绪承压。
• 产业情况：进入假期模式，供需清淡。
• 交易策略：市场风险积累，建议节前观望或尝试买入看跌期权。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约跌75元至15280元/吨，维持震荡偏弱走势。
• 宏观与产业：宏观情绪走弱，产业端冷清，国内现货市场进入假期模式，废电瓶回收商不在报价。
• 交易策略：建议节前观望或日内短线逢高沽空操作。

镍&不锈钢

• 镍价走势：夜盘偏强，伦镍收于28175美元/吨，NI2302与NI2303合约分别收于209980元/吨和206080元/吨。
• 供应与需求：锡矿供应下降，缅甸和中国产量下降，秘鲁干扰，冶炼厂部分停产检修。
• 交易策略：预计节前镍价高位震荡，关注新能源汽车政策对产业链的影响。
• 不锈钢走势：SS2303合约收于17175元/吨，维持宽幅震荡。
• 宏观与产业：宏观政策利好年后预期，但当前经济数据疲软，原料端产量下滑，现货市场假期模式开启，短期价格受成本支撑与钢厂交仓压制。

关键信息汇总

• 宏观环境：美联储维持缩表，加息预期仍在，市场承压；日本央行政策不变，日元下跌影响美元指数；美国经济数据疲软，市场担忧衰退。
• 产业动态：多数有色金属品种进入假期模式，库存增加，供需清淡；部分品种如锡矿供应紧张，存在季节性累库预期。
• 交易建议：整体建议节前避险观望，关注宏观情绪变化与产业基本面共振；部分品种如铝、锌存在回调风险，可考虑对冲策略；镍与不锈钢短期震荡，关注政策与需求变化。

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