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有色金属晨报摘要（2023年6月5日）

铜

• 宏观与基本面
  美国非农数据超预期，Fed加息预期暂未明确，美元走强。LME铜库存回升，国内社会库存下降，但废铜流入或致现货承压。库存去库与废铜减少驱动的供应紧缩将在短期支撑铜价，但66000元/吨以上区间面临压力。

• 价格趋势
  关注伦铜8450美元/吨的强阻力，短期震荡，中长期偏空。

铝

• 宏观与基本面
  非农数据强化Fed加息预期，抑制金属价格；OPEC+减产提振原油，上游利润压缩未引发大规模检修。云南地区供应后续修复需时间，铝水转化率高位，库存持续去化，支撑多头情绪。

• 价格与策略
  单边空单需谨慎，短期或震荡，关注政策驱动逻辑。

锌

• 宏观与基本面
  非农超预期暂熄加息预期，但库存累库压力显著（尤指国内），冶炼利润压缩未有效激发企业检修或减产，现货需求疲软。

• 价格趋势
  短期震荡，中期偏弱，关键位置在万九附近。

铅

• 宏观与基本面
  铅价弱势源于再生铅供应增加、需求乏力及交割影响的共振。虽废旧电瓶偏紧，但下游采购意愿低迷，库存数据支撑价格，实为偏弱格局。

• 价格趋势
  短期弱势延续，仍关注成本支撑。

镍与不锈钢

• 宏观与基本面
  原生镍供应过剩扩大（含俄罗斯进口），6月或累库；不锈钢产能维持高位，需求未见改善，终端表现疲软。

• 策略建议
  多空博弈下选择顺势操作，需警惕政策刺激滞后风险。

锡

• 宏观与基本面
  铟矿供应仍是核心变量，二季度产量同比增幅有限。当前价格下消费未起色，社会库存累库，精锡行业处于压产能的过渡期。

• 价格趋势
  震荡筑底，关注去库拐点和电子需求启动信号。

免责声明
本摘要仅为市场观点转述，不构成投资建议。所有分析基于特定时点数据与假设，实体波动与政策扰动显著。投资者应独立判断，谨慎决策。