20220120-国元期货-油脂油料期货日报_豆棕05合约价差倒挂_美豆止跌企稳连粕小涨_11页

豆棕05合约价差倒挂，美豆止跌企稳连粕小涨

核心内容

2022年1月20日，国元期货研究咨询部发布报告，分析豆类及油脂市场走势。整体来看，美豆止跌企稳，连粕主力合约小幅上涨，但国内供需支撑有限，生猪利润转负限制需求。油脂市场则受到马棕上涨带动，棕榈油表现强势，豆油震荡偏强。同时，豆棕05合约重现倒挂态势，显示短期仍有下探可能。

主要观点

豆粕市场

• 期货走势：豆粕2205合约收涨0.51%，持仓量下降超1.5万手，夜盘延续反弹趋势。
• 现货情况：现货报价上调0-60元/吨，沿海区域主流报价在3490-3680元/吨，广东地区涨幅最大，达60元/吨。
• 市场分析：南美降水增加与多头获利离场对美豆形成压力，国内供需支撑有限。机构调低南美大豆产量预期，美豆仍有支撑，但需关注南美降水对巴西收获进度的影响。连粕外强内弱，高位震荡，关注3200点支撑力度。

油脂市场

• 期货走势：马棕再创新高，连棕主力合约收涨1.75%，冲上9400关口；豆油主力合约小涨0.68%，走势弱于棕榈油。
• 市场分析：高频数据显示马棕减产幅度收窄，供需走向分歧明显。印尼计划实测试40生物柴油，带动棕榈油市场做多情绪升温。国内油脂库存维持偏低格局，支撑看多逻辑。豆棕05合约重现倒挂，短期仍有下探趋势，回归拐点仍需关注马棕产量。

关键信息

期货及期权行情

期权成交量与持仓

基差分析

行业要闻

1. 巴西大豆出口：截至1月17日，巴西对华排船计划总量达281.6万吨，较上一期增加86.3万吨，已发船总量达101.7万吨，较1月10日增加52.8万吨。
2. 阿根廷大豆出口：阿根廷主要港口1月无大豆发船计划，也无排船计划。
3. 美国大豆出口：1月13日当周，美国对中国装运大豆57.7186万吨，占出口检验总量的73.45%。过去四周累计对华大豆检验装船量达326.7907万吨。
4. 巴西出口量：2021年前两周，巴西日均出口大豆124,280吨，低于第一周的150,800吨，但远高于去年同期的2,470吨。

数据图表

• 连粕主力合约行情：图表8显示连粕主力合约走势。
• 连盘豆油主力合约行情：图表9显示豆油走势。
• 棕榈油主力合约行情：图表10显示棕榈油走势。
• 豆粕合约价差套利：图表15显示豆粕价差走势。
• 豆油合约价差套利：图表17显示豆油价差走势。
• 棕榈油合约价差套利：图表19显示棕榈油价差走势。
• 豆粕期权成交量情况：图表21显示豆粕期权成交量。
• 棕榈油期权成交量情况：图表23显示棕榈油期权成交量。
• 豆粕期权持仓量情况：图表22显示豆粕期权持仓量。
• 棕榈油期货持仓量情况：图表24显示棕榈油期货持仓量。

重要声明

本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

联系方式

• 全国统一客服电话：400-8888-218
• 国元期货总部：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层，电话：010-84555000
• 合肥分公司：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼，电话：0551-62895501
• 福建分公司：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室，电话：0592-5312522
• 大连分公司：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B，电话：0411-84807840
• 西安分公司：陕西省西安市雁塔区凯德广场西塔6层06室，电话：029-88604088
• 上海分公司：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号3层C区，电话：021-68400292
• 合肥营业部：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层，电话：0551-68115906、0551-68115888
• 郑州营业部：郑州市金水区未来大厦1410室，电话：0371-53386892/53386809
• 青岛营业部：青岛市崂山区秦岭路15号1103室，电话：0532-66728681
• 深圳营业部：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层，电话：0755-82891269
• 杭州营业部：浙江省杭州市滨江区网新双城大厦4幢2201-3室，电话：0571-87686300
• 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层，电话：0475-6380818