20160513-上海证券-固定收益研究晨报_信贷将出_市场情绪向好_22页_1mb

2016年5月13日固定收益市场研究报告总结

核心内容

本报告为2016年5月13日的固定收益研究晨报，涵盖货币市场、利率债、信用债市场、市场回顾、风险提示、央行动态、市场公告、今日发行及近期上市等内容。

主要观点

1. 流动性分析

• 周四货币市场利率涨跌互现，央行进行了7天期逆回购操作500亿元，同时有1300亿元7天期逆回购到期，当日实现资金净回笼800亿元。
• 当前货币市场利率以稳为主，连续小幅净回笼未改变资金面整体偏宽的形势。
• 5月中下旬缴税和MLF到期可能对短期流动性产生影响，央行预计仍会采取多种工具维持资金面平稳。

2. 利率债分析

• 周四利率债收益率整体下行，国债收益率曲线下行1-2BP，政策性金融债曲线整体下行2-4BP。
• 国开债曲线整体下行，3年期下行3BP至2.92%，5年期下行3BP至3.18%，10年期下行3BP至3.27%，20年期下行3BP至3.93%。
• 国债收益率曲线整体下行，10年期下行1BP至2.9%，5年期下行约3BP至3.53%。
• 宏观数据及权威人士发言缓解了债市压力，短期或有交易机会，但供给压力和货币政策中性尚未改善，投资者需保持谨慎。

3. 信用债市场

• 周四交易所竞价交易总成交额约71亿元，较前日小幅放量。
• 高等级公司债市场收益率基本持平，中低等级公司债市场收益率平均上行1BP。
• 信用债收益率整体下行，但产能过剩行业违约风险增加，建议投资者选择高资质信用债，避免“踩雷”。

关键信息

1. 债市变化

• 银行间市场：缴款348.85亿元，上市/流通492.50亿元，到期435.50亿元。
• 上交所：缴款10.50亿元，上市/流通103.00亿元，到期0亿元。
• 深交所：缴款0亿元，上市/流通14.00亿元，到期0.30亿元。
• 合计：缴款359.35亿元，上市/流通246.54亿元，到期435.80亿元。

2. 债券成交情况

• 银行间市场：全国银行间市场同业拆借共成交526笔，总计4611.28亿元；质押式回购共成交6120笔，总计24913.42亿元；买断式回购共成交1470笔，总计1504.50亿元；现券买卖市场共成交5372笔，总计4528.84亿元。
• 交易所市场：上海证券交易所债券成交共计7877.47亿元，其中现券成交63.64亿元，回购交易规模为7813.83亿元；深圳证券交易所当日债券成交金额461.35亿元，其中现券成交11.12亿元，回购交易规模为450.22亿元。

3. 风险提示

• 奥瑞金定增：公司拟定增19亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款，大股东认购三分之一。
• 大康牧业重组：因未能及时回复问询，重组事项推迟审议。
• 春和集团：6项议案中5项通过，1项被否决。
• 金融街控股：前副董事长鞠瑾严重违纪，涉嫌犯罪，被撤销政协委员资格。

今日发行

银行间市场

上交所发行

深交所发行

近期上市