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A股纳入MSCI将提振市场风险偏好总结

核心内容

2018年6月1日，A股正式纳入MSCI指数，标志着中国资本市场进一步对外开放。此次纳入的股票数量为226只，较此前公布的调整结果减少了8只，主要原因是部分股票处于停牌状态或尚未成为沪港通标的。短期来看，MSCI纳入将为A股市场带来增量资金，尤其是海外以MSCI为基准的指数基金以及内资公募新设MSCI主题基金。中长期来看，A股纳入MSCI将有助于提升市场风险偏好，推动中国资本市场制度建设的进程。

市场表现

• 沪指表现：6月1日，沪指低开后冲高回落，午后维持弱势震荡，报收3075.14点，下跌0.66%。
• 深成指与创业板指：深成指下跌1.23%，创业板指下跌1.96%，中小板指下跌1.35%。
• 行业表现：
  • 涨幅前四：钢铁（+0.74%）、采掘（+0.40%）、房地产（+0.17%）、建筑材料（+0.08%）。
  • 跌幅前四：医药生物（-3.08%）、电子（-1.95%）、食品饮料（-1.74%）、电气设备（-1.51%）。
• 市场强度：
  • 涨停个股占比0.68%，跌停个股占比0.81%。
  • 5%以上涨幅个股占比1.27%，60日新高个股占比4.61%。
• 赚钱效应：
  • 全市场盈亏比为-0.65%，上涨个股占比27.31%，连续三天上涨个股占比0.97%。
• 资金活跃度：
  • 涨幅前100成交额占比6.75%，全市场换手率0.62%，上证50换手率0.12%。

主要观点

• 短期影响：A股纳入MSCI将带来增量资金流入，提升市场风险偏好。
• 中长期影响：纳入MSCI可能倒逼中国资本市场加快对外开放，吸引海外资金，进一步推动市场发展。
• 行业表现：医药、消费等板块受市场情绪影响出现回调，而钢铁、房地产等板块表现相对较强。
• 风险提示：政策出现超预期变动、经济复苏不及预期、外部出现黑天鹅事件等风险需关注。

关键信息

• 纳入因子：2.5%，股票数量为226只。
• 资金来源：海外MSCI指数基金及内资MSCI主题基金。
• 风险偏好提升：纳入MSCI将有助于改善市场情绪，提高投资者信心。
• 行业分析：
  • 医药生物：短期回调，但中报披露后可能迎来业绩超预期，建议关注优质仿制药及分销企业。
  • 汽车板块：受关税下调影响，短期偏空但冲击有限，特斯拉产业链或受益。
• 分析师声明：报告由川财证券杨欧雯分析师撰写，独立、客观，不涉及利益冲突。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用，不构成对非客户的投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资决策的唯一依据。
• 报告版权归属川财证券，未经授权不得使用或传播。

图表数据

• 结构表现：
  • 上证指数：-0.66%
  • 上证50：-0.42%
  • 创业板指：-1.96%
  • 中小板指：-1.35%
  • 中证1000：-1.13%
• 基本面变化：
  • 利率：10年期国债收益率3.63%（+1.96bp），隔夜shibor利率2.80%（-3.00bp），银存间质押7日利率2.94%（+5.14bp），货币净投放800亿元。
  • 资产价格：美元94.01（+0.03%），原油67.04（+0.00%），铜6841.0（-0.16%），螺纹钢3734（+1.72%）。

结论

A股纳入MSCI指数是资本市场开放的重要一步，短期内有助于提振市场信心，吸引外资流入。但市场表现仍受行业基本面、政策变化及外部环境影响，投资者需关注风险提示，理性判断。