20250715-开源证券-非银金融行业点评报告_券商中报预告超预期_继续推荐券商板块_3页_487kb

券商中报预告超预期，持续推荐行业

核心内容总结：

1. 业绩预告超预期
   25家上市券商2024年中报归母净利润（剔除国泰海通负商誉）合计同比+78%，环比+16%，业绩表现好于预期。

2. 行业驱动因素

   • 同比高增：经纪业务、权益自营、海外业务贡献主要增长，港股市场活跃度提升显著，推动券商海外业务改善。
   • 环比改善：债券自营投资及A股IPO规模增长，支撑二季度业绩环比向好。

3. 投资逻辑与建议

   • 上市券商2024年业绩同比增速或超50%（扣非口径），估值处低位，机构欠配。
   • 关注三条主线驱动的投资机会，包括业绩增长、稳定币主题与基准回补。
   • 推荐标的：国泰海通、东方证券；受益标的：国信证券、国金证券H等。

4. 风险提示
   政策落地不确定性、行业竞争加剧等因素可能影响投资回报。