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“十四五”现代能源体系规划总结

核心内容

《“十四五”现代能源体系规划》由国家发改委与能源局于2022年3月22日联合印发，旨在推动我国能源生产消费方式的绿色低碳变革，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。规划明确了未来五年能源发展的主要方向和目标，强调了可再生能源、核电以及天然气等关键领域的布局与提升。

主要观点

1. 加快能源结构转型，推动绿电发展

• 目标：到2025年，非化石能源消费比重提升至20%左右，非化石能源发电量比重达39%左右。
• 重点方向：
  • 全面推进风电和光伏的大规模开发。
  • 有序推进风光集中式开发。
  • 加快建设以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风光基地。
  • 推进黄河上游、新疆、冀北等多能互补清洁能源基地建设。
  • 鼓励海上风电基地建设，向深水区域布局。
• 消纳问题：通过挖掘电源调峰潜力，全面实施煤电机组灵活性改造，力争到2025年煤电灵活性改造规模超2亿千瓦，抽水蓄能装机量达62GW以上。
• 推荐标的：【华能国际】【三峡能源】，因其在建工程高、投产规模大，兼具成长性和确定性。

2. 积极有序推动核电发展

• 背景：核电是唯一有望部分替代火电的基荷电源，在“双碳”目标下，其投产进度将加快。
• 目标：到2025年，核电运行装机容量达到70GW左右。
• 现状：截至2021年底，我国核电装机容量为53.3GW，预计2022-2025年年均新增4GW以上。
• 推荐标的：【中国核电】，因其具备核电与新能源双轮驱动的优势，两大板块业务均有量价齐升空间。

3. 持续增强天然气气源供应

• 目标：到2025年，天然气年产量达到2300亿立方米。
• 现状：2021年天然气年产量为2052.6亿立方米，同比增长8.2%。
• 作用：天然气作为最清洁的化石能源，是向非化石能源过渡的重要选择，需求有望持续增长。
• 推荐标的：【新奥股份】，因其布局全产业链，积极布局综合能源，具备低估值优势。

关键信息

• 政策导向：国家层面明确支持可再生能源发展，推动能源结构绿色低碳转型。
• 技术与项目：重点推进风光、核电、天然气等项目，提升能源供给能力和稳定性。
• 市场影响：新能源和核电板块迎来发展机遇，天然气需求增长利好下游城燃企业。
• 投资建议：推荐【华能国际】【三峡能源】【中国核电】【新奥股份】等具备成长性和确定性的标的。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 煤价持续上涨
• 天然气价格持续上涨

行业评级

分析师信息

• 邵琳琳：分析师，SAC执业证书编号：S1450513080002，邮箱：shaoll@essence.com.cn，电话：021-35082107
• 周喆：分析师，SAC执业证书编号：S1450521060003，邮箱：zhouzhe@essence.com.cn，电话：021-35082029
• 朱心怡：报告联系人，邮箱：zhuxy@essence.com.cn

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