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报告摘要

2018年2月新三板市场总结

核心内容概述

2018年2月，新三板市场进入存量市场阶段，整体呈现融资遇冷、摘牌常态化、定增规模下降等特征。同时，二级市场个人所得税问题引发关注，部分企业因违规担保被监管。

主要观点与关键信息

市场概况

总市值持续下滑：截至2018年2月末，新三板总市值为44508.28亿元，总股本为6723.92亿股。
挂牌与摘牌持平：2018年已有153家企业完成摘牌，挂牌与摘牌数量持平，显示市场进入存量阶段。
行业分布：制造业和IT行业始终是挂牌行业的主力，广东及长三角地区挂牌数量居首。

摘牌情况

摘牌常态化：摘牌数量持续上升，进入常态化阶段，多数摘牌企业以“发展需要”为由，部分因经营不善或拟IPO而主动摘牌。
摘牌原因多样化：净利润较高的企业多因拟IPO而摘牌，经营不善的企业则基于成本考虑主动退出。

定增融资

融资规模创三年新低：2月定增募资总额为33.66亿元，同比下降59.85%，为近三年最低水平。
VC/PE支持下降：VC/PE参与定增金额为17.27亿元，同比下降35.25%，占比51.31%。
个人融资占比三成：约三成募资来自个人，外部资本流入低迷。
创新层表现优于基础层：创新层企业定增募资12.44亿元，占总量34.40%，尽管整体募资下降，创新层定增覆盖率环比上升30%。
行业分布：制造业、IT行业及农林牧渔业为定增主要支持领域，其中垦丰种业募资最多，达3.91亿元，用于偿还银行贷款。

新闻热点

二级市场个税问题：国家税务总局所得税司对新三板股权交易个税政策进行核查，各地税务机构要求加强申报管理，目前政策尚未明确，市场普遍认为应参照上市公司标准，按20%征收个人所得税。
违规担保事件：2月13日，股转公司披露12家新三板企业违规担保，累计金额接近3亿元，荣宝科技担保金额最大，达6000万元，占其2015年净资产的141.08%。全国股转公司强调需加强信息披露和公司治理。

总结

2018年2月，新三板市场整体呈现融资放缓、摘牌常态化、定增遇冷的趋势。市场进入存量阶段，企业退出机制更加灵活，但融资环境仍不乐观。VC/PE对市场的信心不足，导致外部资本流入减少，个人投资者成为主要资金来源。同时，二级市场个税政策的模糊性引发市场关注，违规担保事件也反映出部分企业治理存在风险。未来，新三板市场需进一步优化融资机制，完善监管体系，以增强市场吸引力和稳定性。

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