20241030-浙商证券-景津装备-603279.SH-景津装备2024年三季报点评_公司前三季度收入基本稳健_收现能力持续好转_3页_412kb

景津装备（603279）2024年三季报总结

前三季度业绩表现

2024年前三季度，景津装备实现营业收入470.4亿元，同比增长120%；归母净利润66.5亿元，同比降幅1009%。经营性现金流大幅改善，同比增长49266%至589亿元，主要得益于加强采购和存货管控，降低材料现金支出。

费用控制能力增强

报告期内，销售费用率为4.85%、管理费用率为2.46%、研发费用率为2.44%，同比分别下降0.21、0.22和0.089个百分点，显示出费用管控持续优化。

财务健康稳定

截至报告期末，公司资产负债率为47.58%，有息负债率为33.9%，财务结构合理。每股拟派发现金红利0.66元，分红总额约38亿元，分红率57.21%。

盈利预测与估值

预计2024-2026年归母净利润分别为91亿元、105亿元、115亿元，对应每股收益1.58元、1.82元、1.99元。当前PE分别为11.53倍、10.05倍、9.16倍，维持“买入”评级。

风险提示

需关注下游需求波动、配件销售、成套装备产能投产进度、海外市场拓展速度不及预期等风险。

关键指标

• 营业收入: 470.4亿元（+120%）
• 归母净利润: 66.5亿元（-1009%）
• 经营性净现金流: 589亿元（+49266%）
• PE: 11.53/10.05/9.16 (2024-2026)