20241106-华安证券-景津装备-603279.SH-景津装备_利润短期承压_看好成套设备未来发展_3页_333kb

景津装备财务与前景总结

景津装备（股票代码：603279）2024年前三季度财务报告显示，营收增长强劲（+120%至4704亿元），但净利润大幅下降（-100.9%至665亿元），主要受毛利率降低和行业周期影响。单季度三季度数据显示，营收环比下降9.8%，净利润继续下滑。

公司费用控制能力提升，前三季度销售、管理和研发费用率分别同比下降33.2%、72.2%和25.8%，表明运营效率改善。下游行业需求广泛，矿物加工、环保和新能源领域贡献最大（2024年上半年占比29.02%、26.18%和22.46%），新能源锂电池回收市场有望快速增长。海外市场表现积极，2024年上半年海外营收占比达48.4%，占比151亿元。

投资方面，报告看好公司成套设备的长期发展潜力，调整了2024-2026年营收和净利润预测（从6548亿元降至6347-7483亿元），维持“买入”评级，当前股价PE倍数降至10倍以内。风险包括政策波动、下游需求不及预期、原材料价格波动及信息不及时等。

总体而言，公司短期利润承压，但长期增长前景光明，需关注外部风险因素。